Поворот CEO Intel Трампа: что изменилось и почему это важно для вашего портфеля

Непредвиденный поворот сюжета

На прошлой неделе Трамп призывал к отставке генерального директора Intel Лип-Бу Тана из-за предполагаемых связей с Китаем. А на этой неделе? Он называет его «удивительной историей успеха». Поворот на 180 градусов произошел после встречи в Белом доме в понедельник, и это полностью изменило нарратив вокруг одной из самых больших историй перезагрузки в мире технологий.

Что на самом деле произошло

Драма началась, когда сенатор Том Коттон выразил обеспокоенность по поводу прошлых ролей Тана в Cadence Design Systems, где компания признала, что незаконно экспортировала инструменты проектирования чипов китайским организациям. Трамп разразился яростной атакой в Truth Social, требуя немедленной отставки Тана. Никаких компромиссов, никаких обсуждений — просто уволен.

Затем Тан сел с Трампом, совет директоров Intel публично поддержал его, и вдруг президент восхвалял его приверженность производству в США и лидерству в технологиях. Оптика? Генеральный директор, который преодолевает политические ловушки и побеждает.

Реальный вопрос: Может ли Тан действительно исправить Intel?

Вот где приостановка ралли акций и реальность вступает в силу. План Тана по восстановлению выглядит солидно на бумаге — он реструктурировал управление, агрессивно сократил расходы (30%+ сокращение рабочей силы с целью 75 тыс. сотрудников ) и повысил технические кадры. Но финансовые показатели Intel за второй квартал рассказывают другую историю:

• Выручка осталась на уровне $12,9 млрд по сравнению с прошлым годом
• Чистый убыток увеличился до 2,9 млрд долларов
• Расходы растут, в то время как доходы стагнируют

Компания не смогла восстановить свое техническое преимущество, несмотря на годы попыток. Планы по возвращению бывшего CEO Пата Гелсингера к 2025 году рухнули, когда ускорители ИИ изменили всю динамику отрасли. Тан откровенен — это требует лет, а не кварталов.

Угол оценки

Вот интересный момент: коэффициент цены к книге Intel составляет 0,9x, что означает, что акции торгуются ниже их чистой стоимости активов. Это обычно сигнализирует о том, что рынок уже учел потенциальный сценарий банкротства. Риски на понижение, похоже, находятся под контролем, что означает, что разворот Трампа, вероятно, просто дал инвесторам более четкую возможность для создания спекулятивной позиции без необходимости угадывать конец света.

Итог

Изменение позиции Трампа убирает политическую нагрузку, но это не решает проблемы конкурентоспособности Intel за один вечер. Тан выиграл время и политическую защиту — ценные активы. Но приведет ли это к фактическому восстановлению доли рынка в центрах данных и AI-чипах, остается миллиардным вопросом. Акции были спекулятивными до новости, и они все еще таковыми остаются. В чем разница? Вы больше не смотрите на принудительную отставку, которая могла бы ускорить крах.