# Почему компании, возглавляемые основателями, заслуживают вашего терпения (И почему я ставлю на эту компанию в больших масштабах)

Помнишь, когда я продал акцию прямо перед тем, как она стала 14-баггером? Да, этот момент с телефоном Amazon Fire до сих пор больно колет.

Вернувшись в 2014 год, акции уже утроились, и я чувствовал себя гением. Поэтому, когда Безос объявил о Fire Phone — что, как мне казалось, было ужасной идеей — я в панике распродал свои акции. Оказалось, я был прав насчет того, что продукт был никудышным, но совершенно неправ в том, что ставил против видения основателя. Хотя Fire Phone провалился, Amazon продолжала внедрять новшества: AWS, Prime, Whole Foods, свою рекламную империю. Одна плохая идея не уничтожила основную идею.

Урок: дайте компаниям, возглавляемым основателями, возможность экспериментировать. Краткосрочные убытки часто скрывают долгосрочную опциональность.

Я снова узнал это на собственном опыте с **TransMedics (TMDX)**, который я купил в начале 2023 года. Акции росли до августа 2023 года, когда они объявили о приобретении авиационной компании — капиталоемкий шаг, который, казалось, подорвал расширение маржи. Рынок вдвое снизил стоимость акций.

Но вместо того, чтобы повторить свою ошибку с Amazon, я удерживал и добавлял. Генеральный директор Уалид Хассанеин изложил видение: национальная логистическая сеть для улучшения использования органов. Два года спустя основатель выполнил свои обещания — акции выросли в 3 раза с最低 уровней, продажи удвоились, и 78% трансплантаций теперь используют их собственную авиацию.

Самое интересное? Валовая прибыль едва упала, но маржа свободного денежного потока взорвалась. Последний квартал: 32% рост доходов от трансплантации, 35% рост логистики, 17% чистая маржа.

Они нацелены на 10 тыс. ежегодных трансплантаций ( по сравнению с текущими уровнями ), расширяясь на рынки почек и международные рынки — потенциально более чем в 10 раз больше, чем сегодня.

Да, существуют опасения по поводу реализации. Но я научился: доверять основателю, избегать краткосрочного шума, позволить инновациям развиваться.

Иногда самые беспорядочные изменения приводят к самым большим победам.