Оценка акций 101: Почему стоимость капитала и стоимость собственного капитала действительно важны для вашего портфеля

При оценке того, стоит ли покупать акции, два числа заслуживают вашего внимания: стоимость капитала ( то, что акционеры ожидают заработать ) и стоимость капитала ( то, что компания на самом деле платит за привлечение денег ).

Думайте об этом так:

• Стоимость капитала = Минимальная прибыль, которую ВЫ требуете за держание рискованной акции
• Стоимость капитала = Взвешенная смесь того, что компания платит за финансирование как акциями, так и долгом

Математика за этим

Стоимость капитала использует CAPM:

Ожидаемая доходность = Безрисковая ставка + (Бета × Рыночная риск-премия)

Если доходность облигаций казначейства составляет 4%, акция имеет рыночную волатильность 1,2x, а рыночная риск-премия составляет 6%, тогда инвесторы ожидают примерно 11,2% доходности.

Стоимость капитала (WACC) более сложна:

WACC = (Доля собственного капитала % × Стоимость собственного капитала) + (Доля долга % × Стоимость долга × Налоговая выгода)

Это важно, потому что долг дешевле благодаря налоговым вычетам, но слишком большой долг увеличивает риск, что повышает требования к доходности держателей акций.

Почему это формирует ваши решения

• Высокий рост технологий с волатильной прибылью? Ожидайте более высокие затраты на капитал — это означает, что акции должны приносить большую доходность, чтобы оправдать риск.
• Стабильная утилита с дешевым долгом? Стоимость капитала остается управляемой, но проверьте, устойчивы ли уровни долга.
• Экономические трудности или растущие ставки? Оба показателя взлетают, делая новые проекты менее привлекательными для компаний.

Итог: Стоимость капитала подсказывает, стоит ли потенциал роста акции волатильности. Стоимость капитала показывает, эффективна ли финансовая структура компании. Освойте оба понятия, и вы сможете отличить переоцененный ажиотаж от настоящих возможностей.