Cipher Mining большой памп 209%：эта волна сможет продолжиться?

Question

Интересное явление: акции Cipher Mining в этом году выросли на 209,5%, а как обстоят дела у конкурентов?

Очищает искрой на 19%
Рост Riot Platforms на 36,7%
Hut8 рост 80.3%

CIPR напрямую взлетел, основная причина всего два: рост цены биткойна + шахта Black Pearl работает на полную мощность.

Твердая сила здесь

По данным за третий квартал 2025 года, CIFR показывает хорошие результаты:

Добыто 629 BTC, доход 72 миллиона долларов США
Мощность вычислений увеличилась с 423 МВт до 477 МВт
Эффективность одного сайта Black Pearl достигает 13.9 джаулей/Т, топовое оборудование в индустрии
Самостоятельная хеш-скорость достигла 23,6 EH/s, этот показатель напрямую превысил ожидания

Получено немало крупных заказов

Три основных инвестора: Amazon Web Services, Fluidstack, Google

Контракт AWS: 15-летнее соглашение, 300 МВт высокопроизводительных вычислительных мощностей, ожидаемый доход в 5,5 миллиарда долларов, начало поставок в июле следующего года.

Google+Fluidstack контракт: 10 лет 168 МВт ИИ вычислительной мощности, ожидаемый доход 3 миллиарда долларов (в 20 лет может достичь 7 миллиардов). Интересно, что Google прямо инвестирует 1,4 миллиарда долларов в поддержку, в обмен на 5,4% акций Cipher.

В сумме стоимость контрактов на AI hosting составляет 8,5 миллиарда долларов. Эта цифра довольно впечатляющая.

Но проблем тоже немало

Цена акций выросла на 209%, но оценка не успевает за этим — вот в чем проблема.

Соотношение P/S на будущее: CIFR составляет 15.53 раза, среднее по отрасли всего 2.54 раза. Даже по сравнению с конкурентами это дорого:

Чистая искра: 3,21x
Платформы Riot: в 7,04 раза
Hut8: 9.53 раз

Оценка CIPR явно с премией. Кроме того, амортизация нового оборудования и затраты на электроэнергию увеличиваются с ростом сложности сети, что все это будет давить на прибыль.

Ожидания по финансовым отчетам немного разочаровывают: ожидается убыток в 0,1 доллара США на акцию за 4 квартал (прогноз ухудшился), общий убыток за год составит 0,37 доллара США на акцию. Хотя доходы увеличились на 64% до 268 миллионов долларов США, на получение прибыли потребуется время.

Что теперь делать

Рейтинг от Zacks - Hold (3 уровень). Перевод:

✓ Фундаментальные показатели сильные (крупные клиенты + высокая мощность вычислений + долгосрочные контракты) ✗ Но сейчас цена слишком высокая.

→ Мнение: не стоит сейчас входить, лучше дождаться коррекции или положительного отчета. Риски таких компаний заключаются в колебаниях цены биткойна + давлении на оценку, нужно дождаться более разумной точки входа.