Tesla 2025: рост и падение удивительны, но ямы автопилота могут быть глубже, чем ожидается

С начала игры акционеры TSL пережили полное волнение на американских горках

В начале года из-за тарифов и торговой политики произошел резкий спад, затем снова произошел большой рост из-за концепций AI, Robotaxi и роботов. Эта волна 2025 действительно достаточно刺激 — недавно был опубликован рекордный доход за третий квартал в размере $28.1B, что превысило ожидания Уолл-стрит в $26.37B.

Но здесь есть тревожные сигналы: хотя верхняя линия выглядит хорошо, чистая прибыль и валовая маржа не соответствуют ожиданиям. Скорректированный EPS $0.50 против ожидаемых $0.55, валовая маржа 15.4% против ожидаемых 15.6%.

Почему инвесторы взволнованы? Потому что мечта о Robotaxi

TSL сейчас $1.5T рыночной капитализации, превышающей Ford + General Motors в несколько раз. Эти премии основаны на одной ставке: технология автономного вождения может стать более прибыльным бизнесом, чем продажа автомобилей.

Проблема в том, что бывший глава AI Тесла Андрей Карпаты недавно охладил пыл в подкасте. Этот парень когда-то руководил проектами Autopilot и автономного вождения, он сказал, что не стоит обманываться прогрессом Waymo и Тесла, в действительности, для достижения полностью автономного вождения еще нужно заполнить много ям.

Реальность check

• TSL Robotaxi было запущено в Техасе, по-прежнему требуя человеческого надзора, в то время как Waymo отказался от этого требования еще в 2020 году.

• Количество исков против способности “полностью автономного вождения” возрастает, а также увеличиваются компенсации и проигрыши.

• Илон много лет говорит “скоро будет полностью автоматизировано”, но доставленные вещи всегда оказываются с недостатками.

Данные выглядят красиво, риски тоже красивы

TSL недавно цена акций за 6 месяцев увеличилась на 60%, но не забывайте, что оценка этой компании уже находится в зоне “иррационального процветания”. Акционеры только что одобрили пакет вознаграждений Элонa с уровнем поддержки 75%, потенциальная стоимость которого составляет $1T, но большая часть должна быть разблокирована через эти вехи: 2 миллиона доставленных автомобилей, 1 миллион коммерческих Robotaxi, 1 миллион роботов Optimus, 10 миллионов подписок на FSD, $400 миллиардов основной прибыли.

В конечном итоге: ТСL больше не является просто автомобильной компанией, она превращается в высокорискованную технологическую компанию. Перспективы привлекательны, но не позволяйте истории о Robotaxi ослепить вас — этой компании еще далеко до того, чтобы доказать свою состоятельность.