Крипто Казначейские Акции: Почему падение BMNR на 24% не является выгодным предложением

Битmine Immersion Technologies (BMNR) упала на 24.4% на этой неделе, и не трудно понять, почему — компания в основном является кредитным ставкой на ETH, заключенной в корпоративную оболочку.

Настройка

Запущенный этим летом как крипто-сберегательный инструмент, BMNR собрал более 7 млрд долларов и накопил Ethereum. Текущие активы: 3.56M ETH токенов, что составляет почти весь бизнес. Рыночная капитализация сейчас составляет около 10 млрд долларов — на самом деле ниже балансовой стоимости его криптоактивов ($11.8B по состоянию на 17 ноября ). Так что технически акции торгуются со скидкой? Не дайте себя обмануть.

Почему это рухнуло (И почему это будет продолжать отслеживать ETH)

ETH упал на 28% на этой неделе, так как ликвидация ударила по трейдерам с плечом. BMNR рухнул в унисон, потому что здесь нет бизнес-сложностей — это чисто корреляционная игра. Когда криптовалюта теряет в цене, акции теряют еще больше. Когда акции роста спотыкаются (, а они это сделали на этой неделе ), рисковые активы, такие как ETH, получают удар первыми.

Реальная проблема: Зачем владеть BMNR, когда можно владеть ETH?

Вот холодный взгляд: крипто-собственность акций структурно уступает прямой покупке базового актива.

Почему? Накладные расходы (оплата управления/операций), риск разбавления (они могут выпустить больше акций), риск исполнения (менеджеры могут принимать глупые решения с вашим капиталом). Вы платите посреднику за нулевую добавленную стоимость.

Если вы оптимистично настроены по поводу ETH, покупайте его на бирже. Такие же доходы, гораздо проще, никаких налогов на корпоративную бюрократию.

Итог

BMNR, который сейчас выглядит “дешевым”, является ловушкой. Это не скидка — это напоминание о том, что финансовая инженерия не превосходит прямое владение. Акции, вероятно, будут продолжать следовать за движениями цены Ethereum, что означает, что вы получаете всю волатильность с дополнительными рисками снижения из-за корпоративного плохого управления.

Пройдите и купите ETH напрямую.