Прибыль Nvidia превзошла ожидания, но это лишь боковой эффект — вот что действительно имеет значение для ИИ

Nvidia только что объявила о бомбическом росте выручки на 62%: $57B в Q3, превысив ожидания и увеличив акции на 6% (+$300B рыночная капитализация). Генеральный директор Дженсен Хуанг закатил глаза на разговоры о пузыре ИИ во время отчета о доходах, а инвесторы праздновали так, будто сиквел был лучше оригинала.

Но вот в чем дело: сосредоточение на Nvidia для оценки импульса ИИ похоже на наблюдение за фабрикой GPU вместо того, что на самом деле строится с помощью этих GPU.

Проблема рельсов против поезда

Nvidia является игрой на “лопаты и кирки” — невероятной, жизненно важной и, вероятно, все еще растущей. Прогноз на 4 квартал $65B выручка (65% роста по сравнению с прошлым годом) это подтверждает. Но компания строит инфраструктуру. Реальный вопрос не в том, будет ли Nvidia продолжать доминировать; дело в том, использует ли кто-то на самом деле ИИ с прибылью.

Вот где приходят OpenAI и Anthropic. В отличие от Nvidia, это потребительские компании — они запускают реальные приложения ИИ. А их показатели? Убедительные.

Важные числа

OpenAI: $500B оценка, но в настоящее время работает на уровне $20B выручки. Увеличение выручки в три раза только в этом году. Сам Альтман говорит $100B к 2027 году. Для справки, компании SaaS обычно торгуются по 25-30x выручки; OpenAI ближе к 25x на текущих темпах сжигания.

Anthropic: $350B оценка, нацеленная на $20-26B выручки на уровне годового дохода к концу 2026 года. Уже выше $9B году.

Это не просто “растут быстрее, чем Nvidia.” Это реальные доказательства того, что внедрение ИИ действительно и прибыльно, а не просто хайп.

Изменение, которое грядет

Сила Nvidia подтверждает добродетельный цикл, описанный Хуаном: больше потребности в вычислениях → больше отгруженных графических процессоров → больше ИИ-инференса → больше внедрения программного обеспечения → больше спроса на графические процессоры.

Но следите за Palantir (сейчас, это $400B игра с искусственным интеллектом), OpenAI и Anthropic. Если оценки этих компаний начнут выглядеть завышенными — если рост не сможет оправдать ажиотаж — вот тогда стоит беспокоиться о пузыре.

Прямо сейчас? Удвоение и утроение доходов каждый год делает даже $500B разумным.

Кратко: Nvidia превзошла ожидания, но вам следует сосредоточиться на показателях компаний программного обеспечения в области ИИ. Пока OpenAI и Anthropic продолжают демонстрировать рост, бум ИИ будет продолжаться.