Резерв стратегии в $1.44B USD: от покупателя Биткойн до цифровой финансовой институции

Источник: CryptoTicker Оригинальное название: Биткойн падает, стратегия покупает больше Исходная ссылка: https://cryptoticker.io/en/bitcoin-down-strategy-buys-more/

Когда компания, уже владеющая большим количеством биткойнов, чем большинство стран, тихо покупает еще больше, вы понимаете, что что-то большое назревает.

Стратегия ( ранее MicroStrategy) только что добавила еще 130 BTC в свой хранилище и, что более важно, создала огромный резерв в 1,44 миллиарда долларов США для стабилизации дивидендов и платежей по долгам. Это не просто обновление казначейства. Это сигнал о том, что Стратегия эволюционирует от баланса, насыщенного биткойнами, к полноценному цифровому финансовому учреждению, созданному для выживания в условиях волатильности, продолжения накоплений и переосмыслении того, как корпоративные казначейства функционируют в мире, движимом криптовалютами.

Что на этот раз купила Стратегия?

С 17 ноября по 30 ноября Strategy приобрела еще 130 биткойнов примерно за 11,7 миллиона долларов по средней цене входа 89 960 долларов. Это увеличивает общий запас компании до 650 000 BTC, стоимость которых почти $56 миллиард при текущих ценах.

Чтобы поставить это в контекст, Стратегия теперь контролирует более 3 процентов от общего предложения биткойнов. По всем своим покупкам средняя стоимость компании составляет $74,436 — это все еще оставляет ей $7.6 миллиардов нереализованных прибылей, даже после последнего снижения на рынке.

Эти покупки не были профинансированы наличными. Вместо этого компания использовала свою программу акционерного капитала (ATM) на рынке, продав более 8,2 миллиона акций MSTR за 1,48 миллиарда долларов в течение двухнедельного периода.

Почему новая резервная сумма в 1,44 миллиарда долларов США?

Это та часть, которая меняет нарратив. Впервые Стратегия создала специальный резерв в долларах США — пул в 1,44 миллиарда долларов, отложенный специально для выплаты дивидендов по своим привилегированным акциям и покрытия процентных обязательств по своему долгу.

Стратегия предполагает, что план заключается в том, чтобы держать достаточно долларов для покрытия как минимум двенадцати месяцев дивидендных обязательств, в конечном итоге расширив этот запас до двух лет или более.

Проще говоря, они создают денежную подушку, чтобы им никогда не пришлось продавать биткойны для выполнения традиционных корпоративных обязательств. Этот шаг также предоставляет им гибкость для продолжения покупки BTC независимо от краткосрочной рыночной нестабильности.

Майкл Сейлор четко сформулировал: создание резервов в долларах США рядом с резервом BTC помогает компании оставаться ликвидной, стабильной и агрессивной, даже когда рынок становится беспорядочным.

Как стратегия финансирует этот сдвиг

Большая часть резервов в USD была сформирована за счет последних продаж акций ATM. Несмотря на слабость рынка, у компании все еще остается более $13.3 миллиарда потенциальной способности к выпуску акций MSTR и нетронутая $30.2 миллиарда способности в рамках программ привилегированных акций.

Интересно, что на прошлой неделе не было объявлено о покупках, что заставило некоторых наблюдателей думать, что Стратегия приостановила свою еженедельную накопление. Заявление в понедельник показывает, что покупки просто происходили тихо в пределах окна с 17 по 30 ноября.

Почему покупка имеет значение прямо сейчас

Две недели назад Стратегия уже сделала одну из своих крупнейших покупок года — 8,178 BTC за 835.6 миллиона долларов. Это сделало этот меньший прирост более стратегическим, чем оппортунистическим.

Этот сдвиг также соответствует последним публичным намекам Сейлора. Вместо того чтобы хвалиться новыми покупками биткойнов, он намекнул на обновление графика, спросив: Что если мы начнем добавлять зеленые точки? — почти наверняка намек на новый резерв в долларах США.

Проще говоря, Стратегия больше не является просто машиной для приобретения биткойнов. Она позиционирует себя как первое в мире кредитное учреждение, обеспеченное биткойнами.

Где стратегия стоит среди держателей казны Биткойн

Широкий ландшафт становится все более переполненным. Согласно отчетам, 195 публичных компаний теперь держат биткойн на своих балансах. Но стратегия остается далеко впереди остальных.

Топ конкуренты и их BTC-холдинги:

• MARA: 53,250
• Двадцать Один (Tether-backed): 43,514
• Метапланета: 30,823
• Адам Бэк: 30,021
• Bitcoin Standard Treasury Co.: 24 300
• Бычий: 19,324
• Платформы Riot: 14 548
• Coinbase: 13,011
• СМИ Трампа: 11 542

Тем не менее, даже несмотря на рост числа держателей, оценки акций в секторе остыли. Многие акции, связанные с казначейством, резко упали по сравнению с летними максимумами. Акции самой стратегии на 61 процент ниже чем в июле и теперь торгуются близко к их чистой стоимости активов с mNAV 0.9.

Удалит ли MSCI стратегию из своих индексов?

Это стало основным предметом дебатов. JPMorgan предупредил, что исключение из индексов MSCI может привести к вытяжке до $2,8 миллиарда. Если другие поставщики индексов последуют примеру MSCI, общие потенциальные оттоки могут достичь $8,8 миллиарда.

Почему это важно? Потому что примерно $9 миллиард рыночной капитализации Strategy находится в пассивных фондах. Потеря этого будет болезненной.

Сэйлор, как ни странно, не волнуется. Он настаивает на том, что классификация индекса не определяет миссию компании и что её долгосрочная стратегия по биткойнам остаётся неизменной.

Более широкая картина

Последний шаг стратегии не касается 130 BTC. Дело в том, чтобы продемонстрировать зрелость и уверенность. Теперь компания работает на двойном резервном движке — одна часть цифровые твердые деньги, другая часть традиционная ликвидность — предназначенный для выживания в условиях волатильности и непрерывного накопления.

Ставки растут. Проверка усиливается. Но тон Сейлора не изменился: компания хочет создать цифровое денежное учреждение, основанное на биткойне, и этот новый резерв в долларах США является каркасом вокруг этого видения.

Поскольку биткойн падает, а фондовые рынки колеблются, Стратегия готовится к следующему циклу — а не реагирует на текущий.