Цены на сахар скачком поднялись до 5-недельных максимумов на этой неделе — контракт NY на март вырос на 1,54%, Лондон — на 1,33%. Причина? StoneX только что снизил прогноз производства в Бразилии на 2026/27 год до 41,5 MMT с 42,1 MMT, и Индия, возможно, перенаправляет больше сахарного тростника на производство этанола вместо сахара.

Но вот в чем сюжетный поворот: Международная сахарная организация прогнозирует избыток в 1,625 миллиона МТ на 2025-26 годы, после того как ранее в этом году предсказывался дефицит. Ожидается, что мировое производство достигнет рекорда в 181,8 ММТ, при этом Индия, Таиланд и Пакистан увеличивают объемы производства. Только Индия только что повысила свою оценку производства до 31 ММТ (+18,8% в годовом исчислении), а Таиланд нацеливается на 10,5 ММТ.

Итак, у нас классическая борьба между спросом и предложением — более низкое производство в Бразилии поддерживает цены в краткосрочной перспективе, но огромные глобальные мощности, которые будут введены в эксплуатацию, могут ограничить рост. Трейдеры наблюдают за тем, зальёт ли Индия экспорт или перенаправит больше тростника на этанол. USDA прогнозирует рекордные глобальные запасы в 189,3 MMT, так что не ждите, что сахар вырастет слишком сильно.