Новые изменения на рынке хирургических роботов: как подержанное оборудование меняет конкурентную среду

Недавний финансовый отчет компании Intuitive Surgical раскрыл интересный бизнес-ход — большое количество подержанных систем da Vinci Xi поступает на чувствительные к расходам рынки.

Какова логика за этим? Когда больницы обновляются на новую версию da Vinci 5, устаревшие устройства Xi становятся очень востребованными. В третьем квартале только за один сезон 141 старое устройство было использовано больницами в качестве обмена на обновление. Эти восстановленные подержанные роботы имеют более низкие затраты и становятся ключом к входным барьерам для амбулаторных хирургических центров (ASC) и новых рынков.

Где находятся болевые точки рынка? Возмещение расходов на операции в США через ASC составляет лишь небольшую часть от стоимости в больнице, что приводит к тому, что они не могут позволить себе полностью новые машины. Реальные ограничения заключаются не в стоимости хирургических инструментов, а в капитальных вложениях. Поддержанные Xi решают эту проблему — они совместимы с новыми системами, врачи могут безпрепятственно переключаться, а IDN (медицинская система) может перенаправлять операции низкой сложности в амбулаторные условия, повышая уровень использования высококачественного оборудования.

Международные перспективы? Китай, Япония и некоторые рынки Европы сталкиваются с бюджетным давлением, и вторичное оборудование стало ключом к выходу на рынок. Новый машинный рынок образует образовательный сегмент, тогда как старое оборудование поддерживает реальные бизнес-процессы — это изящная многослойная стратегия.

Движение同行ов: Робот ROSA от Medtronic показал сильные результаты в третьем квартале, более 50% операций по замене коленного сустава в больницах США, оснащенных ROSA, проводятся с использованием роботизированной помощи. Новое поколение GenesisX от Stereotaxis получило сертификацию в ЕС, ожидается, что в этом году оно будет одобрено FDA США.

**Оценка: ** Текущий PE для Intuitive Surgical составляет 61, что выше среднего по отрасли, но ниже медианного значения за пять лет (71,5 ). Ожидается, что прибыль вырастет на 17,3% в 2025 году.