Генеральный директор Palantir обвиняет в 'манипуляциях на рынке', пока акции теряют 25% — но цифры рассказывают другую историю

Вот что произошло:

Акции Palantir (PLTR) упали на 25% с ноября, после того как легендарный шорт-селлер Майкл Бьюри — тот самый, кто предсказал крах рынка жилья в 2008 году — сделал огромную короткую ставку против акций. Генеральный директор Алекс Карп заявил в CNBC, что шорт-селлеры “манипулируют рынком,” назвав действия Бьюри “сумасшествием.”

В чем проблема? У Карпа есть точка зрения по продукту, но он полностью игнорирует слона в комнате, связанного с оценкой.

Palantir действительно создает потрясающее программное обеспечение. Его платформа Gotham помогла американской разведке в борьбе с терроризмом, Foundry доминирует в аналитике для предприятий, а новая AI платформа (AIP) действительно полезна для создания приложений генеративного ИИ уровня производства. Продажи ускорились на протяжении 9 последовательных кварталов. Forrester называет их технологическим лидером. Все факты.

Но вот где все становится запутанным: Акции торгуются по 102x продажам после падения на 25%. Это все еще самая высокая оценка во всем индексе S&P 500—с огромным отрывом. AppLovin, следующая по близости? 32x продаж. Перевод: Palantir может упасть еще на 66% и по-прежнему оставаться самой дорогой акцией в индексе.

Карп смешивает два совершенно разных вопроса:

1. Создает ли Palantir отличное программное обеспечение? (Да)
2. Переоценены ли акции? (Абсолютно)

Ни одна компания — независимо от того, насколько она хороша — не оправдывает такое значение P/S на неопределенный срок. Даже на своем предыдущем пике в апреле 2023 года, когда был запущен AIP, лишь немногие программные акции когда-либо удерживали оценки более 100x.

Итог: Отличная компания, ужасная цена. Даже акционерам стоит воздержаться от этого или держать свои позиции минимальными. Правильное понимание ИИ не означает правильную оценку.