# Почему этот акционерный капитал Баффета может быть его самым недооцененным вложением

Пока все следят за Apple и Alphabet в портфеле Berkshire, есть более тихая сила, которая заслуживает внимания: **American Express**.

Это вторая по величине позиция Баффета, составляющая почти 20% его доли в акциях, и в отличие от Apple, которую он сокращает, Berkshire не трогала свои 151,6M акций AXP в течение десятилетий. Это уверенность.

Вот почему: AXP находится с обеих сторон сделки — выпускает карты, управляет своей сетью и взаимодействует непосредственно с торговцами. Эта уникальная модель захватывает данные о расходах, к которым конкуренты не имеют доступа, позволяя им точно нацеливаться на клиентов с высокой ценностью.

Цифры говорят громко:
- 2024: Выручка +9% в год $50B $65.9B(, EPS +25% )$14.01(
- Q3 2024: Увеличение выручки ускорилось до 11%, EPS +19% в годовом исчислении
- Возвратил 7,9 миллиарда долларов акционерам только в том году

Проверка оценки: Торговля по 24x PE — значительно дешевле, чем у Apple )36x( и Alphabet )30x(, при этом демонстрируя двузначный рост с кредитным качеством в стиле крепости.

Риск? Рецессия может снизить расходы. Но через 10 лет? Это может быть самым скучным, надежным победителем Баффета.