Правила обращения стейблкоинов в США разделяют глобальную ликвидность с Европой, предупреждает CertiK

Источник: CryptoNewsNet
Оригинальный заголовок: Новые правила США по стейблкоинам разделяют глобальную ликвидность с Европой, предупреждает CertiK
Оригинальная ссылка:

Новый подход Соединённых Штатов к регулированию стейблкоинов меняет направления мировых потоков ликвидности и приводит к резкому структурному разделению с режимом [image]MiCA( Европейского союза по рынкам криптоактивов, фактически создавая отдельные пулы ликвидности стейблкоинов США и ЕС, говорится в новом отчёте аудитора блокчейн-безопасности CertiK.

В отчёте отмечается, что рынок цифровых активов США вступил в новую фазу регуляторной определённости в 2025 году: федеральное законодательство и административные реформы теперь в целом согласованы по вопросам выпуска, торговли и хранения цифровых активов.

В центре этих изменений — закон GENIUS Act, подписанный президентом США Дональдом Трампом в июле, который устанавливает первую федеральную структуру для платёжных стейблкоинов. Закон предусматривает строгие требования к резервам, запрещает доходные стейблкоины и формально интегрирует эмитентов стейблкоинов в финансовую систему США.

Хотя эта структура даёт долгожданную регуляторную определённость для эмитентов в США, в отчёте предупреждается, что она также ускоряет глобальное расхождение с режимом MiCA в ЕС, оставляя США с «отдельным пулом ликвидности» и, по сути, фрагментируя мировой рынок стейблкоинов.

В результате CertiK ожидает, что ликвидность стейблкоинов будет всё больше сегментироваться по юрисдикциям, что приведёт к новым трениям при трансграничных расчётах и потенциально откроет двери для регионального арбитража стейблкоинов.

MiCA подвергается критике из-за банковских рисков, пока США рассматривают стейблкоины как инструмент государственной политики

Хотя режим MiCA в ЕС во многом повторяет закон GENIUS Act в США по требованию полного выкупа по номиналу и запрету доходных стейблкоинов, он подвергся критике за создание риска концентрации в банковском секторе, поскольку правила требуют, чтобы большинство резервов эмитента хранились в банках, базирующихся в ЕС.

Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, заявил Cointelegraph, что такая структура может создать «системные риски» для эмитентов, отметив, что банки обычно выдают значительную часть своих депозитов в рамках системы частичного резервирования.

Другие, включая Анастасию Плотникову, основателя Fideum, предупреждают, что структура MiCA также может ускорить консолидацию отрасли, повысив барьеры входа для небольших эмитентов из-за увеличения издержек на соответствие и капитальных требований.

Тем не менее ни GENIUS Act, ни MiCA, по-видимому, не созданы для сохранения глобальной взаимозаменяемости стейблкоинов. Вместо этого обе структуры делают приоритетом регуляторный надзор и финансовую стабильность, а в случае США — явно усиливают долларовую ликвидность и глобальное использование доллара.

Эта точка зрения была подтверждена в начале этого года министром финансов Скоттом Бессентом, который заявил, что администрация будет внимательно подходить к регулированию стейблкоинов и использовать его как инструмент для расширения доминирования доллара США.

«Как поручил президент Трамп, мы будем поддерживать доллар США ) доминирующей резервной валютой в мире, и будем использовать для этого стейблкоины», — заявил Бессент.