Биткоин снова подает тревожные сигналы, предупреждает эксперт

Источник: Coindoo
Оригинальный заголовок: Биткоин снова подает тревожные сигналы, предупреждает эксперт
Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/bitcoin-flashing-red-flags-again-expert-warns/

Последняя попытка биткоина восстановиться происходит на фоне осторожности со стороны ведущих политических и исследовательских институтов.

Ключевые моменты

• Роль биткоина как “хеджа” до сих пор не доказана, утверждает Ребекка Паттерсон из CFR.
• Рассмотрение индекса MSCI компании MicroStrategy может повлиять на пассивные потоки и косвенно затронуть биткоин.
• Растущая интеграция между крипто и традиционными финансами увеличивает риск перекрестного заражения рынков.

Пока розничные трейдеры сосредоточены на динамике цен, некоторые эксперты традиционных финансов утверждают, что растущее переплетение криптовалюты с классическими рынками может создавать новые уязвимости.

Одним из самых заметных голосов, поднимающих тревогу, является Ребекка Паттерсон, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям. В недавней беседе с Bloomberg она усомнилась, действительно ли инвесторы понимают роль биткоина в современном портфеле. Вместо того чтобы рассматривать его как защитный инструмент или защиту от инфляции, Паттерсон считает, что этот актив по-прежнему ведет себя как спекулятивная сделка, чье долгосрочное предназначение остается неясным.

Переосмысление нарратива биткоина: средство сбережения или по-прежнему чистый риск?

Вместо того чтобы фокусироваться на цене биткоина, Паттерсон обратила внимание на ожидания инвесторов. По ее словам, многие до сих пор называют BTC средством сбережения, несмотря на его неоднократные просадки и чувствительность к ликвидности. Такие ярлыки, предупреждает она, могут вводить покупателей в заблуждение, заставляя думать, что биткоин обеспечивает защиту, которую он на самом деле не может предоставить.

“Присваивание зрелых характеристик незрелому активу”, — предположила она, лежит в основе многих ошибочных инвестиционных решений. Пока актив не покажет стабильного поведения на разных рыночных циклах, она считает, что его основная сущность остается прежней: экспозиция с высоким риском и потенциалом резких разворотов.

Вопрос заражения возвращается — в новой форме

Если ранее криптокризисы в основном оставались внутри рынка цифровых активов, то теперь, по словам Паттерсон, отрасль выстроила более глубокие связи с традиционными финансами. Балансы компаний, связанных с биткоином, публичные компании с огромными криптопозициями и пассивные индексные фонды, косвенно связанные с этими фирмами, представляют собой совсем другую структуру, чем во времена краха FTX.

Она выделила один из примеров, который привлек серьезное внимание: MicroStrategy. Предстоящее рассмотрение ее в индексе MSCI 15 января может определить, продолжат ли крупные пассивные фонды инвестировать в компанию. Исключение может привести к автоматическим оттокам средств — и из-за тесной связи MicroStrategy с биткоином шок не ограничится только акциями.

Паттерсон предположила, что именно этот канал через индекс может быть одним из самых недооцененных рисков для краткосрочных перспектив биткоина.

Крупнее институции — сильнее волны

По мере того как все больше традиционных игроков заходят в крипто, Паттерсон утверждает, что волатильность не обязательно снижается — она может даже усилиться. Каждый новый мост между цифровыми активами и основными рынками, по ее мнению, увеличивает вероятность того, что турбулентность на одном рынке перекинется на другой. Следующий крупный криптошок, считает она, не будет похож на FTX; скорее, это будет ликвидностное событие, распространяющееся одновременно на несколько классов активов.

Для инвесторов, по ее словам, вопрос уже не в том, может ли биткоин двигаться независимо от традиционной системы, а в том, способна ли традиционная система оставаться изолированной от биткоина.