Практическое руководство по on-chain метрикам: выявление настоящих сигналов, избегание ловушек данных

Написано: Dami-Defi

Перевод: AididaoJP, Foresight News

Оригинал: Руководство по практическому использованию ончейн-индикаторов для трейдеров

Ончейн-индикаторы — тема, о которой все говорят, но мало кто действительно их понимает. В этом руководстве простым и ясным языком объясняется их истинное значение и то, как трейдерам их использовать.

Комиссии vs Доходы vs MEV: реальная прибыльность сети

Сначала уточним несколько понятий:

• Комиссия: плата, которую платит пользователь за сделку.
• Доход: часть, которую в конечном итоге оставляет протокол или валидатор.
• MEV (максимальная извлекаемая ценность): дополнительная прибыль, которую получают валидаторы, оптимизируя порядок транзакций.

Ключевой момент: высокая комиссия не равна успеху. Настоящий показатель — устойчивый доход. Если из-за 50 долларов комиссии пользователи уходят, такая модель недолговечна.

Точка зрения трейдера:

Обратите внимание на публичные блокчейны с растущими реальными доходами и разумной моделью токенов. Чрезмерная зависимость от MEV очень уязвима: при падении объема транзакций или усилении конкуренции, рост может быстро остановиться.

TVL: три «лжи» о общем заблокированном объеме

Общий заблокированный объем (TVL) — это сумма капитала, заблокированного в протоколах или цепочках. Он показывает уровень доверия рынка, но легко вводит в заблуждение.

Три «лжи» TVL:

• Дублирование расчетов: один и тот же капитал заложен в нескольких протоколах, искусственно увеличивая показатель.
• Мотивационный TVL: «наемные капиталы», привлеченные для краткосрочных стимулов, быстро уходят после окончания наград.
• Простои со стабильными монетами: большие суммы хранятся в кошельках, учитываются в TVL, но не используются.

Точка зрения трейдера:

Не полагайтесь только на TVL. Анализируйте его вместе с торговым объемом и программами стимулирования. Реальное использование важнее красивых цифр.

DAA / Ежедневные активные адреса: реальные пользователи или шум рынка?

DAA — число уникальных адресов, совершивших операции в течение дня. Часто используют как показатель реальных пользователей, но его легко манипулировать.

Распространенные манипуляции:

• Массовая автоматическая деятельность ботов.
• Создание множества адресов для аирдропов.
• Внутрисхемные переводы для искусственного увеличения активности.

Ключевой момент: DAA имеет смысл только при росте вместе с комиссией, объемом и реальной активностью. Если число адресов растет, а доходы остаются стабильными — вероятно, это искусственный рост.

Точка зрения трейдера:

Используйте DAA как вспомогательный сигнал подтверждения, а не основной критерий входа. Он подтверждает тренд только при наличии фундаментальных оснований.

Мосты между цепочками: как движутся средства и в чем риск

Мосты позволяют переводить активы между разными блокчейнами. Основная идея: блокируем токены на одной цепочке и создаем или высвобождаем равное количество на другой. Простая концепция, но риски — сложные.

Основные риски:

• Уязвимости смарт-контрактов: могут привести к крупным потерям.
• Централизованные мультиподписи: есть точка отказа.
• Остановка цепочки или «отвязка» активов: возможна блокировка средств.

Точка зрения трейдера:

Не держите долго крупные суммы на рискованных мостах. Следите за объемами транзакций мостов — это индикатор потоков капитала. Например, перевод средств с Ethereum на L2 или между экосистемами — сигнал о движении ликвидности и возможных торговых возможностях.

Стейблкоины: денежная масса в криптомире

Объем стейблкоинов — это аналог широкой денежной массы (М2) в криптовалютном мире.

• Рост объема: больше «боеприпасов» для входа на рынок.
• Снижение: вывод ликвидности.

Рынок сегодня:

USDT доминирует благодаря высокой ликвидности и широкому принятию (особенно среди неамериканских трейдеров). USDC более прозрачный и регулируемый, но используется чуть меньше.

Точка зрения трейдера:

Рост общего объема стейблкоинов обычно поддерживает крупные тренды; сокращение — сдерживает рост и уменьшает ликвидность. Важный макроэкономический индикатор для стратегического планирования.

Разблокировка и эмиссия токенов: будущий пресс на цену

Разблокировка и эмиссия — это поступление новых токенов в оборот. Массовая разблокировка часто сопровождается автоматической продажей: команда выводит средства, венчурные инвесторы уменьшают доли, награды выпускаются — и предложение резко увеличивается.

Простая оценка:

• Высокая разблокировка на ранних этапах — признак «майнинга и продажи».
• Постепенная разблокировка + реальный спрос — признак более здоровой экономики токена.

Точка зрения трейдера:

Обязательно проверяйте график разблокировок перед покупкой. Избегайте токенов с крупными предстоящими разблоками, если не планируете короткосрочную торговлю и выход до давления на цену.

Ончейн-трейдинг vs TVL: активен или спит капитал?

• TVL: сколько средств заблокировано.
• Торговый объем: как часто происходит движение.

Пул с TVL в 1 миллион долларов, но дневным объемом всего 5000 долларов — это «мертвый капитал».

Ключевое соотношение: объем / TVL.

• Высокое соотношение: капитал активен, эффективность использования высокая.
• Низкое: «призрачная ликвидность» или простаивающие средства.

Точка зрения трейдера:

Ищите протоколы с надежным TVL и сильным объемом. Важна реальная активность, а не иллюзия процветания.

Итог

Ончейн-индикаторы — не магия, но это самые близкие к «финансовым отчетам» инструменты в криптомире. Используйте их как аналитические средства, а не абсолютную истину. Обязательно проверяйте несколько сигналов и всегда размышляйте о реальном смысле данных.