Акции Urban Outfitters (URBN) выросли на 19% благодаря сильной динамике прибыли и оптимистичным прогнозам на будущее

Urban Outfitters, Inc. URBN значительно выросла после раскрытия сильных результатов за третий квартал 2026 финансового года, превзошедших ожидания как по выручке, так и по прибыли. Акции компании из Филадельфии выросли на 18,7% в послепродажной торговле, поскольку инвесторы оценили исключительный операционный импульс компании, диверсифицированные показатели брендов, международную силу и ускоряющийся рост Nuuly. Рост был дополнительно поддержан уверенными прогнозами руководства по четвертому кварталу и обязательствами по расширению маржи за весь год, несмотря на продолжающееся давление тарифов.

Анализ финансовых показателей: третий квартал 2026 финансового года

Компания показала прибыль на акцию в размере $1,28, превысившую консенсус-прогноз Zacks в $1,19 и увеличившуюся на 16,3% по сравнению с прошлым годом. Рост выручки также произвел впечатление: чистая выручка достигла $1 529,4 млн, превысив ожидаемые консенсусом $1 493 млн и увеличившись на 12,3% в годовом выражении.

В сегменте розничной торговли чистая выручка выросла на 9,6%, а сопоставимые чистые продажи увеличились на 8%, что обусловлено ростом в однозначных цифрах как в онлайн-каналах, так и в физических магазинах. Производительность отдельных брендов подчеркнула широкую силу: сопоставимые продажи бренда Urban Outfitters выросли на 12,5%, Anthropologie — на 7,6%, а Free People — на 4,1%. Оптовый сегмент продемонстрировал устойчивость с ростом чистых продаж на 7,6%, в основном за счет расширения доходов Free People Wholesale на 8,4%, поддерживаемого повышенным спросом у специализированных клиентов.

Nuuly, платформа подписки на аренду женской одежды, продолжила свой мощный рост: чистые продажи выросли на 48,7%, при этом среднее число активных подписчиков увеличилось на 42,2% по сравнению с прошлым годом, значительно превысив внутренний прогноз руководства в 47,7% роста.

Анализ прибыльности и динамика маржи

Валовая прибыль выросла на 13,3% до $563,3 млн, а валовая маржа улучшилась на 31 базисный пункт до 36,8%. Расширение маржи было обусловлено дисциплинированным управлением скидками в сегменте розничной торговли — особенно в Urban Outfitters и Free People — а также операционной отдачей от увеличения сопоставимых продаж, компенсировавшей повышенные издержки на занятость магазинов. Однако руководство сообщило, что давление тарифов сократило валовую маржу за третий квартал примерно на 60 базисных пунктов.

Операционная прибыль выросла до $144,3 млн, что на 12,1% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, хотя операционная маржа осталась стабильной на уровне 9,4% в годовом выражении.

Расходы на продажи, общие и административные расходы (SG&A) увеличились на 13,7% до $419 миллионов, в основном за счет повышенных маркетинговых инвестиций для привлечения клиентов и поддержки расширения продаж в розничной торговле и подписке, а также увеличения затрат на оплату труда в магазинах, связанного с ростом сегмента розничной торговли. В процентах от чистой выручки SG&A снизились на 32 базисных пункта до 27,4%, немного лучше ожидаемых 27,7%, поскольку операционная отдача от сопоставимых продаж частично компенсировала повышенные рекламные расходы.

Расширение розничной сети

В течение квартала URBN открыла 27 новых магазинов — пять Urban Outfitters, семь Anthropologie и 15 Free People (включая восемь точек FP Movement) — и закрыла шесть магазинов (два Free People и четыре Urban Outfitters). По состоянию на 31 октября 2025 года компания управляла 258 магазинами Urban Outfitters в Северной Америке и Европе, 248 магазинами Anthropologie Group и 253 магазинами Free People (76 FP Movement), поддерживаемыми каталогами и цифровыми каналами, а также девятью ресторанами Menus & Venues и девятью франчайзинговыми точками.

Балансовый отчет и денежные средства

URBN завершила квартал с наличными и их эквивалентами на сумму $306,6 млн и акционерным капиталом в $2,70 млрд. Запасы увеличились на 5,9% в годовом выражении, при этом запасы в сегменте розничной торговли выросли на 6,3%, а сопоставимые запасы — на 7,4%, что отражает импульс спроса. Операционный денежный поток за девять месяцев достиг $312,2 млн, а компания выкупила 3,3 миллиона акций на сумму примерно $152 миллионов, оставив в распоряжении 14,7 миллиона акций по своему разрешению.

Ожидания по четвертому кварталу 2026 финансового года

Руководство прогнозирует рост общего объема продаж в высоких однозначных числах, с ростом сопоставимых продаж сегмента розничной торговли в среднем в однозначных числах, во главе с высоким однозначным ростом в Urban Outfitters, средним однозначным в Anthropologie и низким — средним — в Free People. Ожидается, что Nuuly покажет рост в средних двузначных числах, поддерживаемый динамикой подписчиков, а оптовый сегмент — в средних однозначных числах.

Прогнозируется расширение валовой маржи на 25-50 базисных пунктов за счет снижения скидок, но с учетом предполагаемого влияния тарифов в 75 базисных пунктов на начальные затраты на товары. Расходы на продажи, общие и административные расходы предполагается увеличивать пропорционально росту продаж, за счет маркетинговых инвестиций и затрат на оплату труда при открытии новых магазинов, а запасы — расширяться пропорционально выручке по мере улучшения оборачиваемости запасов.

Прогноз на полный 2026 финансовый год

На весь 2026 год руководство ожидает примерно 100 базисных пунктов улучшения валовой маржи, что может приблизить операционные показатели к долгосрочной цели компании в 10%. Рост расходов на продажи, общие и административные расходы предполагается соответствовать росту продаж. План капитальных затрат составляет около $300 миллионов, распределенных между расширением розничной сети (45%), технологиями и логистикой (35%), а также развитием головного офиса (20%). Компания планирует открыть примерно 69 новых магазинов и закрыть 17, при этом значительный вклад внесут FP Movement, Free People и Anthropologie.

Рыночный контекст и конкурентное положение

За последние три месяца акции URBN снизились на 12,4% по сравнению с общим снижением сектора на 6,3%, что отражает давление в отрасли. В настоящее время акции имеют рейтинг Zacks 3 (Hold).

Аналогичные специализированные ритейлеры требуют мониторинга, включая Steven Madden Ltd. (SHOO, рейтинг 2 Buy) с прогнозируемым ростом выручки на 10,3% при давлении на прибыль в 40,1%, Boot Barn Holdings Inc. (BOOT, рейтинг 2) с прогнозом роста продаж на 16,2% и расширения прибыли на 20,5%, и American Eagle Outfitters Inc. (AEO, рейтинг 2), который справляется с умеренным давлением на выручку на фоне волатильности прибыли, исторически показывая в среднем 30,3% квартальных сюрпризов по прибыли.