Какой REIT соответствует вашему стилю инвестирования: Annaly Capital или Realty Income?

Понимание ваших предпочтений по дивидендам

Прежде чем погрузиться в данные о дивидендах и выбрать между двумя крупными REIT, инвесторам необходимо сначала определить свои основные цели. Ищете ли вы максимальный текущий доход или предпочитаете стабильный рост со временем? Цените ли вы частоту выплат — ежемесячные депозиты или квартальные распределения? Эти вопросы в корне формируют то, какая компания — Annaly Capital Management (NYSE: NLY) или Realty Income (NYSE: O) — лучше соответствует вашей стратегии портфеля.

Обе компании qualify как REIT, что означает их юридическую обязанность распределять не менее 90% своей налогооблагаемой прибыли в виде дивидендов акционерам. Однако, несмотря на это сходство, эти два инвестиционных объекта в сфере недвижимости работают на совершенно разных рынках и приносят значительно разные профили доходности.

Annaly Capital: Высокая доходность, волатильный доход

Annaly Capital Management, штаб-квартира которой находится в Нью-Йорке, входит в число крупнейших ипотечных REIT в США. Вместо приобретения физических объектов, Annaly сосредоточена на ценных бумагах, связанных с ипотекой — включая сертификаты ипотечного пасс-ту и обеспеченные ипотечные обязательства.

Основное бизнес-подразделение компании, Annaly Agency Group, управляет активами на сумму 87,3 миллиарда долларов в секторе ипотечных ценных бумаг (MBS). Ее инвестиции охватывают жилую и коммерческую ипотеку, обеспеченную государственными структурами, включая Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. Помимо операций с MBS, Annaly ведет подразделение по обслуживанию ипотек и сегмент по жилищному кредитованию, предоставляя прямое финансирование домовладельцам. В совокупности компания профинансировала более 1 миллиона жилых объектов.

Недавние данные по дивидендам показывают привлекательность: квартальный дивиденд Annaly в размере $0.70 на акцию дает значительную доходность в 12,6% — почти вдвое превышающую средний показатель по рынку. Компания сообщила о портфеле инвестиций на сумму 97,8 миллиарда долларов с балансовой стоимостью $19,25 на акцию. Однако эта привлекательная доходность скрывает важный недостаток: в 2023 году Annaly сократила дивиденды на 26%, а в 2020 — на 12%, что отражает чувствительность к процентным ставкам, присущую ипотечным ценным бумагам.

Realty Income: Последовательность и рост

Realty Income использует принципиально иной подход, владея и управляя более чем 15 500 коммерческими объектами по всем 50 штатам США, а также в Великобритании и семи европейских странах. Его арендаторы охватывают множество секторов — от Dollar General и Walmart до CVS Health и Wynn Resorts.

Диверсифицированный портфель компании включает:

• Продуктовые магазины: 10,8%
• Магазины у дома: 9,7%
• Магазины для ремонта дома: 6,4%
• Долларовые магазины: 6,2%
• Быстрореагирующие рестораны: 4,8%

По итогам третьего квартала показатели скорректированных фондов от операций составили $1,08 на акцию, что выше по сравнению с $1,05 за аналогичный период прошлого года, при доходе в $1,47 миллиарда. Хотя доходность дивидендов Realty Income в 5,6% уступает Annaly, компания выделяется благодаря ежемесячным выплатам — 12 распределений в год вместо четырех квартальных.

Более того, Realty Income увеличивает дивиденды уже 133 месяца подряд, а непрерывная история выплат насчитывает 666 месяцев. За пять лет компания увеличила дивиденды на 46% — что резко контрастирует с сокращением дивидендов Annaly на 42% за тот же период.

Данные по дивидендам рассказывают свою историю

При всестороннем анализе данных о дивидендах выделяются два решающих фактора. Первый — тренд дивидендов: высокая доходность Annaly маскирует ухудшение доходов акционеров, тогда как Realty Income накапливает богатство за счет последовательных увеличений. Второй — частота выплат: ежемесячные распределения позволяют реинвестировать средства в четыре раза чаще, чем квартальные, что дает возможность быстрее использовать эффект сложных процентов.

Для инвесторов, ориентированных на доход и стабильный денежный поток, сочетание роста и ежемесячных выплат Realty Income обычно оказывается предпочтительнее. Для спекулянтов, готовых к волатильности ради максимальной доходности, может быть привлекательна Annaly Capital — хотя недавние сокращения дивидендов требуют осторожности.

В конечном итоге выбор зависит от вашего инвестиционного горизонта, толерантности к рискам и того, ищете ли вы немедленный высокий доход или рост капитала за счет сложных процентов.