Когда следует покупать или продавать целевые фонды? Руководство для пенсионеров

Итак, вы максимально использовали взносы в целевые фонды на протяжении всех своих рабочих лет — но теперь вы на пенсии. Вот сложный момент: фонд, созданный для упрощения вашей инвестиционной жизни в годы накопления, может на самом деле усложнить ситуацию, как только вы перестанете работать. Понимание того, когда можно покупать или продавать целевые фонды, и, что важнее, стоит ли это делать, требует знания того, что именно у вас в портфеле и какие у вас есть варианты.

Понимание архитектуры целевого фонда

Прежде чем предпринимать какие-либо действия, давайте уточним, что у вас есть. Целевой фонд основан на простом предположении: он содержит смесь акций и облигаций, которая автоматически меняется со временем. Год в его названии (например, “Фонд Целевой Даты 2040”) сигнализирует, когда менеджеры ожидают вашего выхода на пенсию. Вначале фонд активно инвестирует в акции для роста капитала. По мере приближения к дате выхода на пенсию менеджеры постепенно переводят деньги в облигации — этот процесс называется ребалансировкой — чтобы снизить волатильность.

Соотношение акций и облигаций не фиксировано во всех целевых фондах. Разные семейства фондов реализуют разные философии, что означает, что два фонда “2040” могут иметь кардинально разные распределения активов.

Важное различие: “To” versus “Through” фонды

Здесь важно понять для вашего перехода на пенсию. Целевые фонды бывают двух типов, и они ведут себя очень по-разному, когда наступает дата выхода на пенсию.

“To” фонды прекращают развитие в свою целевую дату. Менеджер фонда выполняет финальную ребалансировку и затем фактически переводит фонд в режим автопилота. Ваша структура активов замораживается, и фонд просто остается там, генерируя (или не генерируя) доходы. Если у вас такой тип фонда, то именно в момент выхода на пенсию вам нужно принимать меры.

“Through” фонды продолжают работать даже после выхода на пенсию. Менеджер продолжает ребалансировать и корректировать портфель по мере изменения рыночных условий и течения времени. Эти фонды не отказываются от ответственности в дату выхода на пенсию — они продолжают управлять вашими деньгами в соответствии со своим мандатом.

Чтобы определить, какой тип у вас есть, проверьте проспект вашего фонда или позвоните вашему консультанту. Обратите особое внимание на так называемый “глайд-путь” — документированный план, как фонд будет корректировать соотношение акций и облигаций со временем. Если глайд-путь останавливается в дату вашей пенсии, у вас фонд типа “to”, и вам нужно действовать немедленно.

Оценка соответствия фонда при выходе на пенсию

Если у вас фонд типа “through”, то вы не обязаны немедленно менять стратегию. Однако момент выхода на пенсию — это хорошая возможность проверить, соответствует ли этот фонд вашим текущим уровню риска и потребностям в доходности.

Для пенсионеров существует полезный ориентир: вычтите свой текущий возраст из 110, и полученный процент — это доля акций, а оставшееся — облигаций. В 70 лет это дает соотношение 40/60. В 65 лет — примерно 45/55.

Теперь сравните фактическое распределение вашего фонда с этим правилом. Если ваш фонд значительно более консервативен — (сильно ориентирован на облигации), чем это предполагает формула, — вы можете жертвовать ростом, ведь у вас еще впереди 20-30+ лет пенсии. И наоборот, если он гораздо более агрессивен, чем по формуле, вы можете брать на себя лишнюю волатильность, если склонны к риску. Отклонение более чем на 10 процентных пунктов в любую сторону от этого правила требует пересмотра.

Реальность налогов: место хранения имеет огромное значение

Ваше решение держать или продавать зависит критически от того, где находится ваш фонд в вашей финансовой структуре.

Внутри налоговых счетов с льготами (например, 401(k), традиционный IRA, SEP-IRA): Вы полностью свободны. Продайте фонд без налоговых последствий и реинвестируйте полученные средства в отдельные акции, облигации, ETF или другие активы. Налоги на прирост капитала не взимаются, и вы можете перестраивать весь портфель без штрафов.

Внутри обычных налоговых брокерских счетов: здесь большинство сталкивается с проблемой. Продажа фонда, который вырос в цене, вызывает налог на прирост капитала — зачастую значительный, если вы держали его много лет. Вы можете заплатить 15-20% от прибыли только по федеральным налогам, не считая налогов штата.

Три варианта для налоговых счетов

Вариант 1: оставить и дополнить. Оставьте целевой фонд и ребалансируйте вокруг него. Если ваш фонд содержит 30% акций и 70% облигаций, а вам нужно 40/60, покупайте дополнительные акции или продавайте облигации в других частях портфеля. Это позволяет избежать налоговых последствий и достичь желаемого соотношения.

Вариант 2: заплатить налог и привести все в порядок. Если у вас есть достаточные ликвидные активы вне фонда, заплатите налог на прирост и продайте фонд. Взамен вы получаете ясность и контроль над всеми активами, но при этом — налоговая нагрузка.

Вариант 3: частичная конвертация в Roth IRA. Если у вас есть доход (от работы на неполной ставке, консультаций или другого побочного заработка), вы можете перевести до лимита годовых взносов из налогового счета в Roth IRA. Roth обеспечивает налоговую защиту в будущем, и любые приросты, дивиденды и проценты внутри него не облагаются налогом. Эта стратегия “лучше поздно, чем никогда” превращает налоговую обязанность в налоговое преимущество.

Большая картина: долголетие и доходность

Здесь скрыт философский вопрос. Целевые фонды становятся все более консервативными по мере приближения и входа в пенсию, что имело смысл, когда ожидаемая продолжительность пенсии составляла 15-20 лет. Но сегодня 65-летний человек с хорошими шансами прожить до 90+.

Математика проста: более высокая доходность означает, что ваш портфель прослужит дольше. Пенсионер, сохраняющий соотношение 40/60, скорее всего, превзойдет того, кто застрял в 30/70 за 25 лет пенсии, даже с учетом волатильности. Минус — в больших колебаниях портфеля в периоды падений рынка.

Ответ зависит от ваших личных обстоятельств: можете ли вы психологически переносить просадки 15-20%? Есть ли у вас достаточные резервные фонды вне основного портфеля? Заставит ли падение рынка вас снимать деньги с убытком?

Действуйте: когда и как

Точный момент покупки или продажи зависит от вашей ситуации. Для “to” фондов день выхода на пенсию — ваш триггер — этот фонд нужно заменить. Для “through” фондов триггер — либо (ваш первый ежегодный обзор после выхода на пенсию), либо (b) значительное изменение в жизни (наследство, крупное снятие, существенное изменение портфеля).

Когда переводите активы, отдавайте приоритет перемещению денег из налоговых счетов в налоговые льготные пенсионные счета, когда это возможно. Каждый доллар, переведенный в Roth или традиционный IRA, получает налоговую защиту, что увеличивает вашу финансовую безопасность.

Целевой фонд отлично выполнял свою задачу в ваши рабочие годы. Но пенсия требует активного управления структурой активов — и выбор оставить фонд или полностью его заменить зависит от того, какой тип у вас есть, где он хранится и соответствует ли он вашему уровню риска для, вероятно, многодесятилетней пенсии.