Показательное сражение в области аэрокосмических инвестиций: почему TATT привлекает внимание инвесторов больше, чем AIR в 2025 году

Сектор технического обслуживания и поддержки в аэрокосмической отрасли переживает беспрецедентный рост. По мере увеличения глобальных рейсовых операций авиакомпании и оборонные подрядчики вкладывают значительные капиталы в обслуживание флота и восстановление компонентов — создавая благодатную почву для специализированных поставщиков услуг. Два заметных игрока в этой сфере, TAT Technologies (TATT) и AAR Corp. (AIR), конкурируют за долю рынка, но их траектории демонстрируют явно разные профили инвестиций к 2025 году.

Ветронаправляющая индустрии: почему важен именно сейчас

Фон для компаний, предоставляющих аэрокосмические услуги, никогда не был таким благоприятным. Рост воздушного трафика напрямую приводит к увеличению коэффициента использования самолетов, что означает больше циклов технического обслуживания и повышенный спрос на возможности по техническому обслуживанию, ремонту и капитальному ремонту (MRO). Авиакомпании, грузовые сети и военные операции выделяют бюджеты на поддержание работоспособности и соответствия требованиям — тенденция, которая не показывает признаков замедления. Эта структурная потребность поддерживает обе компании, но возможности по выполнению заказов и финансовое положение отделяют победителей от остальных.

Конкурентное преимущество TATT: фокус и финансовая устойчивость

TAT Technologies в 2025 году сосредоточилась на позиционировании для устойчивого роста через стратегическую консолидацию и крупные контракты с высокой добавленной стоимостью. В сентябре компания объединила свои операционные подразделения — TAT Limco, TAT Piedmont и TAT Israel — под единым брендом TAT Technologies, что свидетельствует о приверженности руководства к операционной согласованности и ориентированности на клиента.

Более того, в августе TATT заключила важный $12 миллионный контракт на обслуживание MRO для вспомогательных силовых установок GTCP331-500 для самолетов Boeing 777. Эта победа подтверждает доверие к компании со стороны OEM первого уровня и подтверждает ее экспертизу в области теплового управления и APU в глазах крупных коммерческих операторов.

На балансовом счете TATT придерживается дисциплинированного финансового управления. С $43 миллионными резервами наличных против только $2 миллионов текущих обязательств и $10 миллионов долгосрочных обязательств, компания обладает значительной финансовой гибкостью. Этот прочный баланс позволяет продолжать инвестиции в мощности и R&D без бремени чрезмерного заимствования. Коэффициент долга к капиталу 5.86 ставит TATT в завидное положение по сравнению с его конкурентами.

Однако уязвимости цепочки поставок и риски географической концентрации требуют внимания. Инфляция сырья, давление на затраты труда и геополитическая нестабильность в Ближневосточном регионе создают препятствия, которые могут сжать маржу, если ими не управлять аккуратно.

Масштаб и диверсификация AIR: контраргумент

AAR Corp. работает на другом уровне, сочетая услуги MRO с дистрибуцией запчастей и логистикой цепочки поставок. В первом квартале финансового 2026 (отчет за сентябрь 2025) компания показала скорректированную прибыль на акцию в размере $1.08, что на 27.1% больше по сравнению с прошлым годом при чистых продажах $739.6 миллионов (рост на 11.8% в год). Эти показатели отражают широту клиентской базы AIR и проникновение на рынок.

Компания дополнительно укрепила свои позиции, приобретя American Distributors Holding Company за $146 миллион, расширяя охват по дистрибуции запчастей и углубляя отношения с OEM. Эта сделка усиливает стратегию AIR по сочетанию MRO и решений по поставкам.

Однако AIR имеет значительно больший уровень финансового заимствования. С долгосрочным долгом в $1,022 миллиона против наличных $92 миллионов, коэффициент долга к капиталу достигает 45.00 — значительно выше, чем у TATT. Хотя у AIR нет текущих обязательств по долгу и она демонстрирует хорошую ликвидность в краткосрочной перспективе, высокий уровень заимствований ограничивает финансовую гибкость в периоды экономических спадов. Блокировки цепочек поставок и нехватка кадров в аэрокосмической отрасли также угрожают операционной эффективности и устойчивости маржи.

Прогнозы роста и сравнение оценки

Консенсусные оценки Zacks прогнозируют рост продаж TATT на 17.3% в 2025 году, а прибыль на акцию может вырасти на 45%. Эти показатели указывают на значительный операционный рычаг по мере масштабирования компании. Ожидания по прибыли были пересмотрены вверх за последние 60 дней, что свидетельствует о доверии аналитиков к реализации стратегии.

Прогноз на 2026 год для AIR более умеренный: ожидается рост продаж на 5.1% и увеличение прибыли на акцию на 15.1%. Хотя это достойный рост, он уступает по динамике TATT.

С точки зрения оценки, AIR торгуется по более привлекательному мультипликатору цена/балансовая стоимость 2.50X против 3.03X у TATT. Однако мультипликаторы оценки должны рассматриваться в контексте ожиданий роста и профилей заимствований. Более высокий рост и меньший долг обычно оправдывают премиальные оценки.

Итоговая оценка эффективности

За последние три месяца TATT вырос на 31%, по сравнению с 25.5% у AIR. За год разрыв значительно увеличился: TATT вырос на 118.2%, а AIR — на 32.1%. Этот устойчивый рост отражает признание инвесторов операционной реализации и финансового положения TATT.

Решение по инвестициям

Рынок аэрокосмических услуг предлагает привлекательные возможности для обеих компаний, однако TATT представляет более привлекательный профиль с точки зрения соотношения риск/доход для инвесторов, ориентированных на рост. Его сочетание операционной фокусировки, надежного баланса, превосходной динамики роста и меньшего уровня заимствований создает более защищенную долгосрочную инвестиционную стратегию.

TAT Technologies в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy) designation, while AAR Corp. carries a #2 (Buy) — что соответствует вышеописанному фундаментальному анализу.

Для инвесторов, ищущих экспозицию к буму аэрокосмических услуг, TATT предлагает оптимальную точку входа в 2025 году.