Достаточно ли взрывного роста пользователей Reddit, чтобы оправдать его премиальную оценку?

Траектория Reddit в 2025 году показывает платформу, испытывающую значительный импульс, особенно благодаря расширению возможностей поиска и международному охвату. Но остаются вопросы о том, оправдывает ли этот рост текущие рыночные позиции.

Числа, стоящие за расширением аудитории Reddit

Reddit продемонстрировал значительный рост во 2 квартале 2025 года, когда число ежедневных активных пользователей достигло 110 миллионов — рост на 21% по сравнению с прошлым годом. Это вызывает важный вопрос для инвесторов: сколько пользователей Reddit действительно взаимодействуют с основными функциями платформы? Ответ кроется в развивающейся экосистеме продуктов платформы.

Интегрированная функция поиска теперь охватывает 70 миллионов активных участников в неделю. Более того, Reddit Answers — поисковый инструмент на базе ИИ компании — вырос с 1 миллиона пользователей в 1 квартале до 6 миллионов к 2 кварталу 2025 года, что отражает растущий спрос на поисковые решения с использованием ИИ. Перестроив поиск в качестве ключевой функции, а не второстепенного инструмента, Reddit превращается из чисто социальной сети в поискоориентированный ресурс, конкурирующий по разным пользовательским сценариям.

Международное расширение стало катализатором этого роста. Поддержка машинного перевода на 23 языках открыла доступ к рынкам Азии, Европы и Латинской Америки. Локализационные инициативы, включая целевые кампании во Франции, демонстрируют приверженность Reddit рынкам, где потенциал пользователей остается в значительной степени недоиспользованным.

Обновления продукта в июне 2025 года дополнительно повысили вовлеченность пользователей. Новые опции настройки профиля — включая детальный контроль видимости постов/комментариев по сабреддитам, фильтрацию NSFW и скрытие количества подписчиков — свидетельствуют о смещении Reddit в сторону предоставления пользователям большего контроля над их цифровым присутствием.

Усиление конкуренции в сфере социальной рекламы

Reddit не действует в изоляции. Pinterest сохранял сильный импульс во 2 квартале 2025 года, увеличив число активных пользователей в месяц на 11% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 578 миллионов. Глобальная ежедневная аудитория Snapchat достигла 469 миллионов, что на 8,6% больше по сравнению с прошлым годом, при этом добавлено 9 миллионов DAU последовательно.

Оба конкурента усиливают свои рекламные доходы, занимая ту же рыночную нишу, в которой стремится расти Reddit. Это конкурентное давление подчеркивает важность расширения Reddit.

Вопросы оценки по мере ускорения роста

Акции Reddit выросли на 22,9% за текущий год, опередив как сектор Компьютеры и Технологии (21,6% дохода), так и индустрию Интернет-программного обеспечения (17,1% роста). Однако такая динамика привела к завышенным оценкам.

Платформа торгуется по прогнозному 12-месячному коэффициенту Price/Sales в 14,36X, значительно выше медианы сектора — 6,83X. Этот премиум отражает оптимизм рынка относительно перспектив роста, но также создает риск снижения стоимости при замедлении этого роста.

Аналитики оценивают прибыль за 2025 год в $1,87 на акцию, что предполагает рост на 156% по сравнению с прошлым годом. Хотя это впечатляюще, эта цифра полностью зависит от способности Reddit превращать рост аудитории в устойчивую монетизацию, особенно через рекламный бизнес.

Что это значит для участников рынка

История роста пользователей Reddit выглядит убедительно на первый взгляд. Международное расширение, поисковые инструменты на базе ИИ и улучшения продукта — все это свидетельствует о платформе в стадии трансформации. Однако текущая оценка акций оставляет минимальный запас для ошибок в реализации. Инвесторам, следящим за этим сектором, стоит наблюдать, сможет ли Reddit сохранить свою траекторию монетизации наряду с привлечением новых пользователей — задачей, которая уже ставила на колени многие социальные платформы.