Почему компании в области робототехники меняют глобальный инвестиционный ландшафт в условиях изменения экономики труда

Экономика за бумом автоматизации

Революция в области робототехники — это не только передовые технологии, но и фундаментально связана с трудовой экономикой. Старение населения, хроническая инфляция заработных плат и нехватка рабочей силы на складах, фабриках, в больницах и сферах обслуживания заставляют организации пересматривать свои операционные модели. Склады сталкиваются с трехзначными показателями текучести кадров, а больницы продолжают бороться с постоянной нехваткой персонала. Этот разрыв между спросом и предложением делает роботизированную автоматизацию не роскошью, а операционной необходимостью.

Что делает этот момент уникальным, так это то, что экономика наконец-то работает в масштабах. Стоимость внедрения снижается, а прирост производительности ускоряется, создавая структурный тренд для компаний, расположенных по всей цепочке стоимости робототехники.

Три уровня инвестиционной гипотезы о робототехнике

Уровень 1: Фундамент из кремния — вычислительная мощность

Nvidia выступает в качестве вычислительной основы трансформации робототехники. В то время как большинство инвесторов сосредоточены на её доминировании в области обучения ИИ, платформа Jetson компании тихо обеспечивает работу систем робототехники в области зрения и планирования движений в встроенных системах по всему миру. По мере того как роботы переходят от жестких, заранее запрограммированных машин к адаптивным, управляемым ИИ агентам, интегрированный программный стек Nvidia захватывает ценность гораздо дальше маржи аппаратного обеспечения. Если гуманоидные и автономные роботизированные системы достигнут такого же быстрого масштабирования, как и дата-центры за последние десять лет, Nvidia контролирует вычислительную нервную систему.

Texas Instruments играет вспомогательную, но не менее важную роль в качестве поставщика компонентов. Его аналоговые чипы, датчики и контроллеры двигателей формируют «мышцы и нервы» инфраструктуры для всех производителей роботов. С ускорением внедрения робототехники по всему миру спрос на компоненты TI растет по всей экосистеме. Компания предлагает менее рискованное, базовое участие в этом тренде через свою зрелую, прибыльную бизнес-модель.

Уровень 2: Физическое внедрение и специализация

Tesla преследует амбициозную цель создания гуманоидных роботов с платформой Optimus, одновременно развивая программное обеспечение для автономного вождения и расширяя производство электромобилей. Хотя программа пока находится на предварительной коммерческой стадии без четких сроков получения дохода, вертикально интегрированный подход Tesla к моторам, батареям и инфраструктуре ИИ может сократить циклы разработки по сравнению с конкурентами, строящими всё с нуля. Если гуманоидные роботы достигнут коммерческой жизнеспособности, существующий масштаб производства Tesla станет огромной конкурентной защитой.

Intuitive Surgical более эффективно, чем любой другой участник, управляет моделью установленной базы в области хирургической робототехники. Его 10 763 системы da Vinci генерируют повторяющийся доход с высокой маржой от комплектов для процедур и обучения. Результаты за третий квартал показали выручку в 2,51 миллиарда долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря расширению процедур на 20% и внедрению платформы da Vinci 5. Каждое новое внедрение системы закрепляет годы предсказуемого дохода от инструментов — это сложный маховик, который конкуренты с трудом могут повторить.

Rockwell Automation охватывает расходы на промышленную автоматизацию в тысячах фабрик через свою установленную базу. Компания предоставляет системы автоматизации фабрик, связанные с более широкими производственными циклами. Если ограничения по рабочей силе ускорят автоматизацию предприятий быстрее, чем прогнозируют аналитики, закрепленная позиция Rockwell принесет значительную прибыль без необходимости разработки прорывных технологий.

Teradyne ориентируется на рынок совместных роботов (cobots), нацеленный на малый и средний бизнес, который не может позволить себе традиционную промышленную автоматизацию. Активное внедрение коботов может расширить адресный рынок от крупных производителей до длинного хвоста средних предприятий. Раннее позиционирование на этом рынке может принести значительный потенциал роста, если массовое внедрение станет реальностью.

Уровень 3: Логистический интеллект и программная оркестрация

Zebra Technologies создает сенсорные системы, обеспечивающие автоматизацию складов — сканеры штрих-кодов, RFID-ридеры и платформы машинного зрения. Выручка за третий квартал достигла 1,32 миллиарда долларов, увеличившись на 5% по сравнению с прошлым годом, с двузначным ростом по ключевым линиям продуктов. Zebra занимает ключевую позицию на стыке бумов электронной коммерции и расширения автоматизации складов, что позволяет ей захватывать рост по мере ускорения проникновения робототехники.

Stryker конкурирует в области медицинских устройств и хирургической робототехники, участвуя в недоиспользуемом сегменте здравоохранения с десятилетиями потенциала роста. Внедрение робототехники в хирургические процедуры все еще находится на ранней стадии по всему миру, что позволяет Stryker получать выгоду как от диверсифицированного бизнеса медицинских устройств (защита от снижения), так и от перспективной области хирургической робототехники (потенциал роста).

UiPath лидирует в области роботизированной автоматизации процессов, внедряя программных ботов, автоматизирующих внутренние бизнес-процессы и оцифровывающих операции. В то время как физические роботы доминируют в новостях, программная автоматизация в масштабах предприятий представляет собой не менее крупную возможность. UiPath предлагает чистое участие в автоматизации без сложности производства или рисков цепочки поставок аппаратного обеспечения.

Точка перелома рынка

Сектор робототехники сходится в точке перелома, обусловленной тремя структурными силами: хронической нехваткой рабочей силы в глобальной экономике, системами восприятия и движения, поддерживаемыми ИИ, и взрывным ростом логистического спроса со стороны электронной коммерции. Компании, охватывающие всю цепочку стоимости — от поставщиков полупроводников и систем управления движением до платформ робототехники и корпоративного программного обеспечения — выигрывают, если внедрение ускорится согласно мнению экспертов.

Подход портфеля, охватывающего несколько сегментов компаний в области робототехники, позволяет захватывать опциональность без чрезмерных капиталовложений в любую одну новую технологию. Диверсификация по чипам, датчикам, роботизированным рукам, хирургическим системам и программной автоматизации обеспечивает сбалансированное участие в различных подкатегориях в рамках более широкой трансформации робототехники.

Слияние старения населения, инфляции заработных плат, развития ИИ и сложности логистики создает редкую многодецидную структурную возможность расширения. Для инвесторов, желающих рано определить, в какие робототехнические компании инвестировать, окно для формирования позиций может сузиться по мере ускорения внедрения.