2025 Горячие новости в горнодобывающей промышленности Top10：Переход компаний к трансформации, бум искусственного интеллекта, хешрейт биткоина превысил 1 ZH/s, участие семьи Трампа и ТЭДА, рост суверенных государств в майнинге и т.д.

Автор | 吴说区块链

1. Масштабная трансформация майнинговых компаний AI/HPC, CoreWeave с миллиардной покупкой Core Scientific становится отраслевым стандартом

Во второй половине 2025 года, по мере сокращения прибыли от майнинга, ведущие майнинговые компании ускоряют переход в области AI и высокопроизводительных вычислений (HPC). В июле, единорог в инфраструктуре AI CoreWeave объявил о покупке биткоин-майнинговой компании Core Scientific полностью за акции, оценка сделки около 9 миллиардов долларов, при этом последняя обеспечила дефицитную мощность электропитания в 1,3 ГиВа. В ноябре другая майнинговая компания IREN объявила о подписании пятилетнего соглашения с Microsoft на GPU-облачные услуги на сумму до 9,7 миллиардов долларов и развернула кластер NVIDIA GB300 GPU.

Эта тенденция знаменует собой кардинальные изменения в бизнес-моделях майнинга. Компании Hut 8, Bit Digital (WhiteFiber) и другие также подписали договоры на 10–15 лет по управлению дата-центрами, монетизируя вычислительные ресурсы. Аналитика показывает, что доходы от AI-хостинга обычно превышают традиционный майнинг и обеспечивают стабильный денежный поток, что постепенно заменяет «рейтинги вычислительной мощности» на «стоимость контрактов AI».

2. Общая вычислительная мощность сети биткоина превысила 1 ZH/s, полная стоимость одной монеты выросла до 137 000 долларов

В декабре 2025 года общая вычислительная мощность сети биткоина официально превысила 1 ZH/s (ЗеттаХеш), что символизирует вход отрасли в фазу очень высокой конкуренции. Согласно данным CryptoRank, средняя денежная стоимость добычи одного BTC для публичных майнинговых компаний достигла примерно 74 600 долларов; с учетом амортизации и стимулирующих программ (SBC) полная стоимость выросла до примерно 137 800 долларов.

Высокие издержки привели к тому, что срок окупаемости майнингового оборудования увеличился до более чем 1200 дней, а стоимость финансирования продолжает расти. Даже самые эффективные майнеры едва ли могут поддерживать безубыточность, что напрямую стимулирует выход малых и средних майнеров и диверсификацию крупных компаний в AI-бизнес.

3. Глубокое участие семьи Трамп, Эрик Трамп создает American Bitcoin Corp и ищет выход на биржу

В 2025 году семья бывшего президента США Трампа активно участвует в криптомайнинге. В марте сын Трампа Эрик Трамп совместно с майнинговой компанией Hut 8 основал American Bitcoin Corp (ABTC). Компания собрала 220 миллионов долларов и планирует выйти на NASDAQ через обратное слияние с Gryphon Digital Mining.

Несмотря на то, что в декабре акции компании резко упали на 50% из-за разблокировки ограниченных акций, участие семьи Трамп считается важным сигналом политической поддержки для американского майнинга. Эрик Трамп неоднократно заявлял, что будет стремиться создать «стратегический резерв» биткоинов и сделать США мировым центром вычислительных мощностей.

4. Россия вводит «самый жесткий» майнинговый запрет и признает майнинг экспортным проектом

К концу 2025 года российское правительство применяет стратегию «двойного удара» в регулировании майнинга. С одной стороны, планируется в республиках Бурятия и Забайкалье ввести постоянные запреты на майнинг на весь год, некоторые из которых сохранятся до 2031 года, а незаконный майнинг будет уголовно наказуемым. С другой стороны, советник президента по экономике Максим Орешкин публично заявил, что биткоин-майнинг — это «недооцененный экспортный проект» страны, поддерживающий курс рубля.

В настоящее время Россия занимает около 16% мировой вычислительной мощности, уступая только США. Центробанк и Минфин пытаются включить майнинг в международную платежную статистику, используя криптовалюты для трансграничных платежей и обхода санкций, что подчеркивает стратегическую роль вычислительных ресурсов в геополитическом контексте.

5. Возникновение национальных майнинговых инициатив, Бутан держит биткоиновые резервы, составляющие четверть ВВП

В 2025 году государственные фонды и правительства начинают активно участвовать в майнинге. В июне, благодаря богатым гидроэнергетическим ресурсам, Бутан накопил биткоиновые резервы на сумму около 1,3 миллиарда долларов, что составляет почти 40% ВВП страны. В декабре Бутан подписал меморандум о взаимопонимании с криптовалютным маркет-мейкером Cumberland для развития инфраструктуры цифровых активов.

Кроме Бутана, правительства ОАЭ через контрольные компании Citadel Mining владеют примерно 6300 биткоинами; Эфиопия, Аргентина и другие страны привлекают глобальные майнинговые компании через сотрудничество с государственными электросетями, реализуя модель «энергия за вычислительную мощность» для пополнения казны.

6. Гигант стейблкоинов Tether активно развивает майнинг и поддерживает децентрализованные майнинговые пулы OCEAN

В 2025 году крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether значительно ускоряет расширение в области майнинга. Tether инвестирует в возобновляемые энергетические майнинговые фермы в Уругвае и Сальвадоре, а в апреле объявил о развертывании вычислительных мощностей в децентрализованном пуле OCEAN, чтобы снизить риски централизации майнинга.

В сфере финансовых операций Tether, владея долей в Northern Data, в ноябре продал за 200 миллионов долларов свою майнинговую часть Peak Mining и сосредоточился на AI-центрах данных. Используя свои крупные долларовые резервы, Tether становится важным источником финансирования и строителем инфраструктуры для глобального майнинга.

7. Ценовая война на майнинговом оборудовании: серии S19/S21 от Bitmain опустились до «цены сброса»

В конце 2025 года, под воздействием колебаний курса и снижения доходности после халвинга, рынок майнингового оборудования переживает зимний период. Гигант отрасли Bitmain значительно снизил цены. Согласно внутренним ценам в декабре, цены на модели S19 XP Hydro и другие предшественники опустились до 3–4 долларов за TH/s, а даже новые серии S21 — до 7–8 долларов за TH/s, что свидетельствует о стадии «распродажи запасов».

Одновременно Bitdeer выпустил собственный майнер SEALMINER, а Canaan Technology — домашний майнер Avalon Mini. Конкуренция сместилась с простого увеличения вычислительной мощности на показатели энергоэффективности (J/TH) и адаптацию под AI-центры данных.

8. В мире усиливаются меры против нелегального майнинга и краж электроэнергии: в Малайзии изъято 1,1 миллиарда долларов украденной электроэнергии

В 2025 году многие страны усиливают борьбу с нелегальным майнингом и кражами электроэнергии. В Малайзии создана совместная рабочая группа, использующая беспилотники для разведки, и в декабре было ликвидировано около 14 000 нелегальных майнинговых установок, что нанесло государству ущерб на сумму 1,1 миллиарда долларов с 2020 года.

Также в Ливии, Таиланде, России и других странах проводятся специальные операции по пресечению незаконных подключений к электросетям, незаконной переделке электросчетчиков в жилых домах и другим преступлениям. Законное использование электроэнергии и баланс электросетей стали краеугольными камнями выживания майнинга.

9. Биржевые майнинговые компании придерживаются стратегии «держать монеты», у MARA более 50 000 биткоинов

В 2025 году, несмотря на значительные финансовые трудности, ведущие публичные майнинговые компании продолжают стратегию «HODL» (долгосрочного хранения). В августе MARA Holdings (ранее Marathon Digital) объявила, что их биткоиновые запасы превысили 50 000 монет, стоимостью десятки миллиардов долларов. Компании как CleanSpark и Hyperscale Data также последовали примеру, причем у последней доля биткоинов в рыночной стоимости достигает 83%.

Эти компании используют выпуск конвертируемых облигаций, дополнительные эмиссии акций или используют биткоины в качестве залога для получения ликвидности, а не продают добытые монеты для оплаты электроэнергии. Такой «высокорискованный» подход делает акции майнинговых компаний высоко-β активами по отношению к биткоину.

10. Регуляция майнинга вызывает тревогу, руководитель IcomTech приговорен к тюремному заключению

В декабре 2025 года завершился суд над мошеннической пирамидой IcomTech, маскирующейся под криптомайнинг. Высокопоставленный промоутер проекта Magdaleno Mendoza приговорен к 6 годам заключения и конфискации активов. Проект обещал инвесторам высокие ежедневные доходы от майнинга и торговли.

Этот приговор отражает тенденцию ужесточения регулирования майнинга в разных странах. В том числе, SEC США проверяет проекты по зеленой энергетике, а налоговые органы многих стран проводят глубокий анализ международных доходов майнинговых компаний, что свидетельствует о завершении эпохи «дикого роста» и переходе к полной легализации отрасли.