#AreYouBullishOrBearishToday?

Мое мнение о рынке: я осторожно настроен на рост, и вот мое более глубокое видение.
Постоянные колебания рынка, по моему мнению, отражают не слабость, а неопределенность. Инвесторы пытаются сбалансировать сразу несколько сил: замедление экономического роста, постоянные риски инфляции, изменение ожиданий по процентным ставкам и геополитическую неопределенность. Каждый выпуск данных или сигнал политики заставляют рынки быстро переоценивать будущие результаты, поэтому импульс редко сохраняется надолго, а развороты происходят так быстро. Такая среда создает шум, но шум не обязательно означает медвежий тренд.
Я настроен на рост, потому что не вижу структурных условий, которые обычно определяют настоящий медвежий рынок. Нет широкомасштабного кредитного стресса, системного банковского краха и коллапса корпоративных доходов по всей линии. Хотя рост замедляется, он происходит постепенно. Компании адаптировались к более высоким затратам, балансовые отчеты остаются относительно сильными, а потребители — хотя и более осторожные — не сократили значительно свои расходы. С моей точки зрения, это говорит о скрытой устойчивости.
Тем не менее, моя позитивная позиция не является слепой. Оценки в нескольких сегментах рынка завышены, что ограничивает рост цен без более сильного роста прибыли. Это создает среду, в которой хорошая новость уже заложена в цену, а плохая быстро наказывается. По моему мнению, эта асимметрия объясняет большую часть волатильности и эмоциональной природы недавней торговли.
Еще одним ключевым фактором колебаний является узкое лидерство. Небольшая группа акций и тем сформировала большинство прироста, в то время как многие другие области отстают. Это создает ощущение нестабильности на рынке, даже когда индексы держатся. Пока участие не расширится, я считаю, что волатильность останется высокой, а откаты будут продолжать появляться внезапно.
В целом, мои мысли таковы, что рынок находится в переходной фазе, а не в начале крупного спада. Я остаюсь настроен на рост в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но ожидаю, что путь будет временами неудобным. По моему мнению, эта среда вознаграждает терпение, дисциплину и долгосрочное мышление больше, чем агрессивные спекуляции. Я настроен на рост рынка, полностью осознавая риски и волатильность на этом пути.