Биткоин, ZEC, ASTER и другие криптовалюты недавно показали впечатляющие результаты. Кто стоит за этим? Ответ, возможно, скрыт в только что завершившемся заседании Федеральной резервной системы.

Из Вашингтона поступили важные новости. Последнее решение FOMC по ставкам на 2025 год принято: снижение на 25 базисных пунктов, диапазон федеральных фондовых ставок снова установлен в 3.75%-4.00%. Кажется, всё стабильно, но данные голосования раскрывают внутренние разногласия — результат 10:2, при этом Мильян настаивал на радикальном снижении на 50 базисных пунктов, а Шмидт решительно возражал, что говорит о сильных разногласиях.

Формулировка заявления вызывает дополнительные размышления: "замедление занятости, рост рисков" — не заставляет ли это задуматься о возможных скрытых опасностях в экономике? Но с другой стороны, инфляция остаётся стойкой, а ВВП всё ещё показывает сильный рост (4.3%), и политики оказались в замкнутом круге — между необходимостью ужесточения и смягчения.

Реакция рынка лучше всего иллюстрирует ситуацию. Американские акции немного выросли, облигации растут, доллар тоже укрепляется, инвесторы, похоже, запутались в противоречивых сигналах — снижение ставки, а доллар укрепляется. Это отражение того, как рынок усваивает неопределенность.

Более крупная картина разворачивается по всему миру. Центробанки коллективно идут к мягкой денежно-кредитной политике: за этот год девять ведущих центробанков снизили ставки на 850 базисных пунктов. Еврозона, Великобритания, Австралия, Новая Зеландия — все следуют за трендом, за исключением Японии, которая подняла ставку до 0.75%, что делает её немного одинокой. Рынки драгоценных металлов взорвались: серебро за год выросло на 167%, достигнув почти 79 долларов за унцию; золото следом — около 4530 долларов. За этими цифрами стоит перераспределение инвестиций в рискованные активы.

Вопрос в том, что будет в 2026 году? Ответ очень неопределённый. Индикатор "наблюдение за ФРС" показывает, что вероятность снижения ставок в январе составляет всего 21% — другими словами, цикл снижения ставок, возможно, замедляется. Но прогнозы на Уолл-стрит разнятся: Citi ожидает ещё одного снижения на 75 базисных пунктов, а Macquarie делает ставку на повышение — никто не знает точно.

Самое большое влияние оказывают кадровые изменения. Срок полномочий Пауэлла скоро истекает, и Трамп ищет нового кандидата. На поверхности появились имена Хассетта и Воша, и рынки даже дают вероятности — у Хассетта шанс победить 54%. Трамп прямо заявил: "Я хочу председателя ФРС, который поддержит снижение ставки". Эта фраза способна перевернуть рынок за ночь.

Взгляд на 2026 год показывает, что политика центральных банков может начать раскалываться. Европейский центральный банк, вероятно, первым начнёт корректировать свою политику, что может усилить давление на доллар, создавая сложности для развивающихся рынков и криптовалют. Но одновременно долгосрочные ожидания мягкой политики создают базу для роста рискованных активов.

Для тех, кто следит за рынком криптовалют, всё это — не просто шум. Каждое решение ФРС, каждое изменение тона — может стать последней каплей, переполняющей чашу. Спокойствие сегодняшнего вечера — лишь преддверие грядущей 2026 бури.