30 декабря один из ведущих серебряных фондов после возобновления торгов сразу же был распродан, достигнув лимита снижения, а суточный объем сделок превысил 6,5 млрд юаней, снизившись на 7,35%.

Логика за этим на самом деле несложна: некоторое время назад из-за высокого премиума его активно скупали, привлекая большое количество арбитражных средств. Но такой премиум в конечном итоге трудно удерживать — он быстро сократился с почти 70% до примерно 30%, и арбитражные позиции начали массово распродавать для получения прибыли, что и вызвало этот спад.

Интересно, что в это же время на международном рынке серебра наблюдается рост. Это очень хорошо иллюстрирует проблему. Искажение премиума внутри страны по сравнению с внешним рынком по сути является несогласованностью ценовых механизмов внутри и вне площадки. Когда арбитражное пространство сокращается, средства естественно ищут выход — и мы видим такую противоположность сцен.

Это также напоминание для многих инвесторов: при покупке активов с высоким премиумом нужно быть осторожным, поскольку сам уровень премиума подвержен возвращению к среднему значению.