Финансовые рынки в 2025 году показали хороший результат — золото взлетело, но биткоин был грустным.

Судя по данным рынка в реальном времени, цена золота превысила отметку в $4,400, что в этом году более чем на 70% больше. Этот табель действительно сияет.

А как насчёт биткоина? Ранее известный как «цифровое золото», он не вырос, а снизился в этом году, снизившись примерно на 5%. С максимума в 126 000 долларов в октябре прошлого года сейчас он упал до примерно 87 000 долларов. Это сравнение интересно.

Даже мой двоюродный брат, который никогда не управляет деньгами, внезапно спросил меня на прошлой неделе, хочу ли я купить немного золота. Что это значит? Даже обычные люди чувствуют запах золота.

**Почему золото такое суровое?**

Многие используют традиционные теории для объяснения — реальные процентные ставки, индекс доллара США и другие старые рутины. Но эти факторы, похоже, не работают хорошо в этом году. Настоящие драйверы — это три:

Во-первых, центральные банки по всему миру отчаянно накапливают золото. Чистые покупки золота центральными банками останутся высокими в 2025 году, что не является простым инвестиционным шагом, а переоценкой существующей международной валютной системы со стороны суверенных фондов. Когда размер долга США превысил 38 триллионов долларов, а чистые процентные расходы приблизились к 1 триллиону долларов в год, центральные банки начали выражать недовольство их действиями.

Во-вторых, ФРС снизила процентные ставки. В 2025 году ФРС трижды подряд снизит процентные ставки, составив в общей сложности 75 базисных пунктов, что напрямую снизит стоимость хранения золота. У золота нет процентного дохода, что действительно непривлекательно в эпоху высоких процентных ставок, но снижение процентных ставок отличается.

В-третьих, геополитическая ситуация напряжённая. Неопределённости, такие как торговые трения и региональные конфликты, сделали активы-убежища востребованными. Как традиционное безопасное убежище, золото естественным образом поднимается.

С другой стороны, Биткоин, хотя и считается хеджированием, в этом году показал себя не так хорошо. Выбор рынка ясен — в данный момент золото стоит ставить больше.