Сегодня в 22:45 по пекинскому времени будет опубликован индекс менеджеров по закупкам (PMI) в Чикаго за декабрь. Эти данные важны для определения тенденций на глобальных финансовых рынках в конце года, и трейдеры с нетерпением ждут их выхода.

Сначала объясним, почему этот индекс так важен. Чикагский PMI считается "индикатором состояния промышленности" экономики США, он охватывает образцы менеджеров по закупкам в сфере производства и непроизводственной деятельности региона. Он отслеживает такие жесткие показатели, как новые заказы, производство, занятость, запасы, и изменения этих показателей тесно связаны с общими тенденциями в экономике США — до 60% корреляции. Иными словами, по данным Чикаго можно примерно судить о состоянии всей американской экономики.

Границей служит значение 50: выше — экономика расширяется, ниже — сокращается. Если показатель опустится ближе к 40, стоит насторожиться и заподозрить признаки рецессии.

Обратимся к ситуации 2025 года. Весь год восстановление промышленности в США шло не очень гладко. Среднее значение PMI за год прогнозировалось на уровне 48.5, и большую часть времени оно находилось в зоне сокращения. В ноябре данные упали до 36.3, что свидетельствует о сильном давлении на традиционное производство. В декабре ожидается значение 39.8 — хоть и есть небольшой отскок по сравнению с ноябрем, оно всё равно ниже границы 50. Отскок есть, но важен вопрос, сможет ли он продолжиться.

С положительной стороны, есть несколько факторов, поддерживающих ситуацию. Инвестиционный бум в области ИИ всё ещё продолжается, спрос на заказы в технологическом секторе растет; крупные компании, такие как Intel, строят новые заводы на территории США, что стимулирует цепочки поставок. На уровне предприятий также предпринимаются меры — диверсификация поставщиков, предварительное накопление запасов — чтобы снизить риски сбоев в цепочках. Согласно опросам, 79% производственных компаний дают положительную оценку текущему состоянию бизнеса, и это довольно высокий показатель.

Но и давление не стоит недооценивать. Политика протекционизма повышает стоимость сырья, что является одним из главных затратных факторов для производителей. Также наблюдается нехватка рабочей силы — в промышленности остаётся около 400 тысяч вакансий, и сложности с наймом ведут к росту издержек на оплату труда. В цепочках поставок автомобильной промышленности и других отраслей продолжаются потрясения, и все эти факторы могут негативно сказаться на данных.

Поэтому реакция рынка на опубликование PMI будет важной: сможет ли индекс продолжить рост или снова уйдет в зону сокращения. Если показатели превзойдут ожидания и покажут рост, это поддержит рискованные активы в конце года; если же данные останутся низкими, это может усилить опасения глобальной рецессии. В любом случае, ночные данные станут важным ориентиром для настроений на финансовых рынках в ближайшее время.