Реальные активы (RWA) набирают обороты: TVL превысил 170 миллиардов долларов, обогнав DEX и став пятым по значимости столпом DeFi

По последним данным DefiLlama, общий заблокированный объем протоколов реальных активов достиг примерно 17 миллиардов долларов, официально превзойдя децентрализованные биржи и став пятой по величине категорией DeFi по TVL. Этот важный этап знаменует смену фокуса развития DeFi с чисто крипто-оригинальных экспериментов на глубокую интеграцию с реальной экономикой и захват стоимости.

Перестройка структуры: как RWA превосходит DEX

К концу 2025 года в сфере DeFi произошли знаковые изменения в распределении власти. Протоколы RWA успешно превзошли DEX и вошли в пятерку основных категорий DeFi, уступая только займам, ликвидностным стейкингам, межцепочечным мостам и повторному залогу. Этот скачок не произошел за один день. По данным, TVL RWA вырос с примерно 12 миллиардов долларов в четвертом квартале 2024 года до текущих 17 миллиардов долларов, демонстрируя заметный рост.

В начале года RWA даже не входили в топ-10 категорий DeFi. Сегодня они занимают пятую позицию и привлекают внимание институциональных и частных инвесторов благодаря своей стабильной и постоянной доходности, а также характеристикам, ориентированным на «активы, стимулирующие баланс», а не на эксперименты.

Движущие силы роста: ключевые причины взрыва RWA

Взрывной рост RWA обусловлен совокупностью нескольких ключевых факторов, сформировавшихся к 2025 году. Во-первых, это спрос на доходность в условиях высоких процентных ставок. Постоянно высокие ставки делают привлекательными активы, обеспечивающие стабильный ончейн доход, такие как токенизированные казначейские облигации США и частные кредиты. Во-вторых, повышение ясности регулирования по всему миру. В США, Сингапуре, ОАЭ и других странах активное развитие нормативных рамок значительно снизило регуляторные барьеры и неопределенность для входа институциональных средств. Это открыло путь для таких гигантов, как BlackRock и JPMorgan, запускать свои токенизированные продукты. В-третьих, диверсификация самих активов и их макрохеджинговые свойства. В 2025 году рост цен на золото, серебро и другие драгоценные металлы привлек капитал для хеджирования инфляции и долларовых рисков через их токенизированные версии, что дополнительно расширило рынок RWA.

Структура рынка: обзор активов в триллионной экосистеме

Объем RWA в 170 миллиардов долларов формирует богатую и разнообразную внутреннюю структуру, которая расширилась от простого токенизации государственных облигаций до более широкой кривой доходности. Токенизация казначейских облигаций США — безусловный фундамент и «входной билет». В качестве примера можно привести фонд BUIDL от BlackRock, который вырос до десятков миллиардов долларов, обеспечивая базовую ликвидность и надежные якоря для рынка. Частные кредиты — крупнейшая отдельная категория. К декабрю 2025 года их рыночная оценка достигла примерно 15,9 миллиарда долларов, за год увеличившись на 61%. Это свидетельствует о переходе капитала от «безрисковой ставки» к более доходным активам с кредитным спредом. Рынок токенизированных товаров также быстро развивается, его рыночная капитализация приближается к 4 миллиардам долларов, во главе с золотыми продуктами Tether Gold, Paxos Gold и др.

Кроме того, идет активная токенизация недвижимости, институциональных фондов, акций и других активов, формируя взаимосвязанную сеть реальных активов на блокчейне.

Ключевые прорывы: революция параллелизма благодаря композиционности

Главное преимущество RWA перед традиционной секьюритизацией активов — это «композиционность», предоставленная блокчейном. Это полностью меняет модели владения и использования активов. Токенизированные RWA перестают быть пассивными инвестиционными инструментами и превращаются в базовые модули в Lego DeFi. Их можно:

• Использовать как залог в протоколах кредитования, таких как Aave, Morpho, для заимствования средств.
• Разделять и торговать их доходными правами через протоколы вроде Pendle.
• Обеспечивать ликвидность на вторичных рынках и платформах деривативов, реализуя почти мгновенное выкуп и расчет.

Эта способность превращать «реальные активы» в «программируемые компоненты капитальных рынков» — ключевое отличие RWA от традиционных финансовых инструментов и причина, по которой в них активно вкладываются крипто-оригинальные капиталы.

Перспективы: от масштабного роста к зрелой экосистеме

К 2026 году развитие RWA, скорее всего, сосредоточится не только на росте TVL, но и на более глубокой зрелости экосистемы. Важными станут межоперабельность и ликвидность. Будущие прорывы связаны с возможностью бесшовного переноса и повторного использования токенизированных активов между разными блокчейнами, торговыми площадками и финансовыми протоколами. Регуляция и стандартизация — залог здорового развития отрасли. Необходима разработка технических стандартов, охватывающих отображение активов, интерфейсы данных и прозрачное регулирование, чтобы сбалансировать инновации и риски. Важной задачей станет создание ценностных якорей для реальной экономики. Успешные проекты RWA должны сосредоточиться на повышении эффективности финансирования и прозрачности управления высокоценных активов, таких как зеленая энергетика и инфраструктура — именно это обеспечит их долгосрочную жизнеспособность.

Вход для инвесторов: исследуйте возможности RWA на Gate

По мере того, как RWA становится основной частью DeFi, каналы для инвесторов для входа в этот сегмент расширяются. Например, платформа Gate стремится предоставить пользователям доступ к передовым крипто-экосистемам. Ранее Gate запускал такие токены, как INC проекта WorldAssets, связанные с концепцией RWA, и поддерживал развитие экосистемы через мероприятия.

Инвесторам, желающим войти в сектор RWA, рекомендуется следить за платформами, такими как Gate, чтобы своевременно получать информацию о запуске новых активов. Перед принятием инвестиционных решений обязательно используйте функции отслеживания цен и объемов на платформах Gate и проводите собственное исследование.

Границы между реальным миром и блокчейном стираются. Когда фонд BUIDL от BlackRock зарабатывает на цепочке, миллионы долларов частных кредитов превращаются в токены и циркулируют в DeFi, а права собственности на золото делятся и используются в залоговых кредитах — появляется совершенно новая финансовая система. RWA превосходит DEX — это не конечная точка, а начало более масштабного нарратива: глобальный, круглосуточный, глубоко интегрированный с реальной экономикой программируемый рынок капитала, который постепенно превращается из концепции в реальность.