В 3 часа ночи по пекинскому времени 31 декабря Федеральная резервная система опубликует протокол декабрьского заседания по монетарной политике, которое может стать ключевым переломным моментом для финансовых рынков в конце года.

Ожидания рынка по снижению ставки в январе расходятся. Согласно последним данным Fed Watch от CME, ожидание рынка снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в январе достигло 18,3%, что является отскоком по сравнению с прежней. Однако другая основная платформа прогнозирования, Polymarket, даёт вероятность всего 13%, разницу в 5 процентных пунктов, что само по себе интересно.

Почему такая разница в прогнозах? За этим стоит иное понимание рынка направления политики ФРС. Данные CME, как правило, исходят из логики ценообразования на фьючерсных рынков, тогда как Polymarket объединяет реальные ожидания трейдеров. Это расхождение может указывать на расхождения в оценках институциональных и розничных инвесторов относительно будущих инфляционных тенденций.

Значимость этой записки заключается в том, что она, вероятно, выявит ключевые разногласия внутри ФРС относительно тенденций инфляции и будущих политических путей. Политический тон, установленный в начале 2025 года, обычно определяет тон года, особенно для рискованных активов — от тенденции акций и облигаций США до направления индекса доллара США и волатильности рисковых активов, таких как Биткоин, из-за формулировки этого протокола возникнет эффект волны.

Общее мнение на рынке таково, что «стоять на месте» в январе — это событие с высокой вероятностью, но тонкие изменения в формулировках протокола напрямую определят, будет ли рынок «спокойным» или «тревожным» в будущем. Именно поэтому каждая минута FOMC может вызвать жаркие дискуссии среди трейдеров.