После резких колебаний рынок драгоценных металлов наконец-то вздохнул с облегчением. В последней стадии гонки 2025 года волатильность достигла беспрецедентных масштабов: после обвала серебра на 9% в предыдущий торговый день, во вторник произошел резкий отскок более чем на 3%; золото также не отстает, поднявшись на 0,6%, что в итоге позволило ему изменить ситуацию после более чем 4%-ного падения в понедельник. Уже ясно проявляются сигналы стабилизации на низких уровнях.

Эта безумная распродажа драгоценных металлов по сути не так уж загадочна — предварительный ажиотаж спекуляций и ожидания дефицита поставок искусственно подняли цены до рекордных уровней. После резкого роста последовал глубокий откат, что вполне нормально.

Когда рынок драгоценных металлов оправился, другие металлы тоже начали получать выгоду. Цены на медь поддерживаются давлением цепочек поставок, в декабре ожидается мощный рост, и уже сейчас можно увидеть, что он может побить рекорд по длительности роста с 2017 года; планы сокращения поставок в Индонезии уже реализуются, цена на никель взлетела и достигла новых максимумов с марта. Индустрия цветных металлов продолжает активно развиваться.

Что действительно влияет на рынок? Всё та же ситуация с Федеральной резервной системой. Недавние заявления Трампа стали триггером — он заявил, что уже выбрал будущего председателя ФРС, хотя официально это еще не объявлено, и даже намекнул на возможную отставку нынешнего председателя Пауэлла. После этого новости привлекли внимание инвесторов, которые внимательно следят за динамикой американских ставок и денежно-кредитной политики. Стратеги по ставкам на Уолл-стрит в целом считают, что даже если в 2026 году ФРС действительно начнет снижать ставки, доходность по госдолгу США все равно может оставаться стабильной или даже расти. Поэтому логика ставок остается основой для дальнейших движений рынка.

Протокол декабрьского заседания ФРС будет опубликован во вторник вечером, а доходность 10-летних облигаций США сейчас стабилизировалась на определенном уровне, в предыдущий день снизившись на 2 базисных пункта до 4,11%. Этот протокол наверняка станет ключевым фактором для изменения тренда.

С точки зрения глобального распределения активов, эффект ротации становится все более заметным. Биткойн в последний торговый день достиг около 90 000 долларов, но быстро развернулся, волатильность продолжает расти; индекс доллара немного снизился, что как раз способствует восстановлению рынка драгоценных металлов.