Цена внебиржевой USDT снижается, и на этот раз речь уже не о небольших колебаниях.

Сейчас на внебиржевом рынке торговая цена USDT по отношению к юаню снизилась примерно до 6,82, в то время как спотовый курс доллара США на валютном рынке остаётся около 7,01 за тот же период. Другими словами, обмен стейблкоинов на юань дешевле, чем прямое расчёта в долларах США, и скидка сократилась почти до 3%. По сравнению с уровнем в начале месяца, этот диапазон значительно расширился.

Само это явление очень неправильно. Обычно отклонение цены стейблкоинов в основном вызвано краткосрочной ликвидностью или издержками каналов и не увеличивается постоянно. Но текущая ситуация такова, что скидка не восстановилась быстро, а увеличивалась шаг за шагом, что показывает, что это не просто перепады настроения, а реальное структурное давление продаж, накапливающееся за ним.

Что означает продолжающееся ослабление OTC? Это значит, что некоторые люди постоянно обменивают стейблкоины на фиатную валюту, но очевидно, что готовых захватить их, явно недостаточно. Такое поведение обычно не связано с краткосрочных спекулянтами, а скорее похож на краткосрочный риск, активное снижение позиций или принудительный стоп-лосс.

Самое интересное — сам доллар не ослабел на валютном рынке одновременно. Другими словами, этот раунд падения — это не «доллар обесценился», а стейблкоины активно продаются на рынке. Потеря премии или даже глубокий дисконт стейблкоинов отражает изменения в отношении капитала на крипторынке, а не макродолларовый цикл.

С точки зрения исторических законов, каждый раз, когда стейблкоин продолжает обесцениваться, это указывает на две возможности: либо рисковые активы продолжают распродаваться, либо отток капитала не заканчивается; Либо рынок готовится к более серьёзному дефициту ликвидности.

Сейчас трудно сказать, каким из них это будет, но одно можно сказать точно — это не маленький знак, который можно игнорировать. Когда стейблкоины начинают продаваться со скидкой, это означает, что толерантность рынка к риску тихо снижается.