О 2025 году рынок драгоценных металлов, серебро — этот "промышленный твердый актив" — полностью вышел на передний план. С начала года цена выросла с 29-30 долларов за унцию до примерно 74-75 долларов к концу года (на 30 декабря спотовая цена около 74,87 долларов, после достижения более 80 долларов произошла коррекция), общий рост за год составил более 158%-160%, что стало лучшим годовым результатом с 1979 года. За один только декабрь цена взлетела почти на 30%, несколько раз обновляя исторические рекорды.

В сравнении с этим, рост золота в 70% в этом году, хоть и хороший, явно уступает серебру, которое можно назвать "младшим братом". В чем причина? В промышленном рычаге.

Почему серебро так безумно растет:

Во-первых, давление со стороны предложения. Пять лет подряд дефицит поставок привел к снижению запасов до исторически низких уровней, что заложило основу для роста цен. Во-вторых, взрыв промышленного спроса — солнечная энергетика, производство электромобилей, AI-чипы — все эти новые отрасли не обходятся без серебра, и промышленный спрос даже поглотил более половины общего спроса на серебро. В добавление к этому — двойной драйвер: снижение процентных ставок, нестабильность геополитической ситуации, ослабление доллара — все это стимулирует инвестиции в ETF и деривативы на драгоценные металлы, и серебро, называемое "золотом бедных", резко догоняет. Дополнительные спекулятивные факторы, такие как ожидания тарифов и ажиотаж на рынке, только подогревают ситуацию.

По итогам года в отношении активов порядок следующий: серебро с ростом более 150% уверенно занимает первое место среди товаров, золото с 70% идет следом, но явно теряет популярность, фондовый рынок и биткойн показывают волатильность и в целом умеренные или даже отрицательные результаты, энергетические активы остаются вялым. Рыночная капитализация серебра уже достигла уровня в 4,5 триллиона долларов, что действительно впечатляет на товарном рынке.

Но возможности всегда сопряжены с рисками. Волатильность серебра очень высокая, недавний резкий откат — яркое тому подтверждение. В краткосрочной перспективе существует риск резкого падения, но в среднесрочной и долгосрочной — фундаментальные показатели спроса и предложения остаются напряженными. Если планируете участвовать в этом движении через ETF, фьючерсы или горнодобывающие акции, будьте осторожны: использование рычага может привести к ликвидации позиций, и это не шутки.

История 2025 года очень проста: серебро — это тот безумный мятежник, который совершает переворот, в то время как традиционный защитный актив — золото — кажется тусклым и безжизненным. Что будет в 2026 году, сможет ли промышленный спрос на серебро поддерживать высокие уровни — эти вопросы требуют дальнейшего внимания.