QCP Capital：Биткойн может подняться до 94 000 долларов, но для прорыва необходима поддержка реального объема сделок

Согласно данным рынка Gate, по состоянию на 30 декабря цена биткоина (BTC/USDT) торгуется на уровне 87 709,9 долларов. Данные по рынку опционов показывают, что объем открытых интересов после истечения опционов снизился примерно на 50%, что отражает то, что рыночные фонды решили подождать и посмотреть в конце года.

Аналитики QCP считают, что рынок нуждается в реальных объемных поступлениях, а не только на волатильность, вызванную кредитным плечем или ликвидацией, чтобы добиться эффективного прорыва к ключевому уровню цены $94,000.

Состояние рынка: праздничная ликвидность слаба, а Bitcoin колеблется вверх

На фоне слабой торговли в конце года рынок биткоина демонстрирует типичную картину «низкого отскока». Согласно данным рынка Gate, BTC/USDT в последний раз котировался на уровне $87 709,9, что на 1,95% ниже за последние 24 часа. Эти колебания цен происходят в период значительного сокращения общей рыночной активности. Аналитики QCP Capital отметили, что хотя курс Bitcoin вырос примерно на 2,6% в начале торгов, это было скорее вызвано покупками по спотовым и вечным контрактам, а не крупными ликвидационными событиями.

Это повышение цен, вызванное ограниченными покупками, вызывает сомнения в его устойчивости. Основная проблема — отсутствие широкого участия на рынке и реальных притоков капитала, что делает основы ралли хрупкими.

Сигналы рынка опционов: открытый интерес резко падает, трейдеры переходят к коротким позициям Gamma

Более глубокое изучение рынка деривативов показывает более тонкие изменения в структуре риска. Самое значительное изменение произошло после последнего истечения срока действия крупного опциона. По наблюдениям QCP, открытый интерес рынка резко снизился примерно на 50% после истечения действия опциона. Это означает, что большое количество опционных позиций, используемых для хеджирования или спекуляции, закрывается, а капитал временно выводится с рынка, что ослабляет способность рынка смягчать шоки. В то же время произошёл ключевой сдвиг в позициях трейдеров (маркет-мейкеров). Трейдеры обычно удерживают позицию «длинной гаммы» до истечения опциона, что означает, что им нужно покупать дешево и продавать высоко, чтобы сохранить нейтральную дельту, что незаметно стабилизирует цену.

Однако, согласно отчету QCP, текущий курс постоянного финансирования BTC на бирже Deribit вырос более чем на 30%, что указывает на то, что трейдеры сейчас находятся в «короткой гамме» на восходе. Позиция брокера изменилась с «длинной гаммы» на «короткую гамму», которая является ключевым узлом риска на текущем рынке. Это означает, что если цена биткоина продолжит расти и приблизится к $94,000, этим трейдерам придётся хеджировать, покупая спотовые или краткосрочные колл-опционы на рынке.

Само это принудительное покупание может поднять цену, потенциально запуская положительную обратную связь «гамма-сжатия», ускоряющую рост цены. QCP подчёркивает, что если цена останется стабильной на уровне $94,000, это может значительно усилить этот хеджирующей покупательский эффект.

Ликвидация и кредитное плечо: Длительное давление ликвидации управляемо, но рыночное рычаг всё ещё накапливается

Несмотря на колебания цен, давление на ликвидацию на рынке в последнее время было относительно мягким. Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа общая ликвидация всей сети составила 300 миллионов долларов США, из которых 159 миллионов долларов были ликвидированы по длинным позициям, а 141 миллион — по коротким позициям. В частности для Биткоина, ликвидация длинных позиций составила $54,5914 млн, а ликвидация коротких позиций — $48,2331 млн. По сравнению с историческим однодневным масштабом ликвидации в сотни миллионов или даже миллиарды долларов, нынешнее давление ликвидации недостаточно, чтобы доминировать на рынке. Это подтверждает мнение QCP о том, что недавний рост «не обусловлен ликвидацией». Однако ещё одним тревожным признаком является продолжающийся рост рычага рычага на рынке. Данные показывают, что несмотря на сокращение рыночной активности на 40% в декабре, трейдеры увеличили свою кредитную нагрузку на 2,4 миллиарда долларов в течение декабря.

Общий открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin и Ethereum вырос на 7% — с $35 миллиардов до $38 миллиардов. Это говорит о том, что, несмотря на кажущуюся неуверенность рынка, спекулянты по-прежнему тихо увеличивают свой вес и делают ставки на будущее рынка.

Потоки институциональных фондов: Спотовые ETF находятся под постоянным давлением оттока

С точки зрения институциональных фондов, рынок также сталкивается с некоторыми препятствиями. Согласно отчету Matrixport, спотовые ETF на биткоины демонстрируют чистый отток уже девять недель подряд, с общим чистым оттоком почти 6 миллиардов долларов. Только с декабря отток составил около 1,1 миллиарда долларов. Если месяц закончится чистым оттоком, это будет крупнейший раунд выводов капитала с момента выхода ETF на биржу в январе 2024 года.

Этот постоянный отток оказывает давление на ликвидность рынка и частично объясняет, почему цена биткоина кажется слабой при попытке преодолеть ключевые уровни сопротивления. Временный уход институциональных фондов резко контрастирует с тихим ростом розничного кредитного плеча, а также усиливает нестабильность рыночной структуры.

Прогноз цены: Технически — $95,000, но дорога запутана

Несмотря на трудности низкого объема и оттока капитала, несколько аналитиков сохраняют осторожный оптимизм относительно краткосрочных технических перспектив Биткоина. Комплексный технический анализ новостного издания блокчейна Blockchain.news отмечает, что Биткоин в настоящее время демонстрирует потенциал для дальнейшего роста. Его модель прогнозирования задаёт краткосрочные цели (в течение 1 недели) от $93,000 до $95,000. Среди них модель прогнозирования Changelly наиболее агрессивна, прогнозируя, что Bitcoin может достичь $95 714 к 31 декабря.

Технические индикаторы также подтверждают рост перспективы. Гистограмма MACD показывает 397,58, что указывает на накопление бычьего импульса. Тем временем цена биткоина находится выше средней зоны Боллинджера, а индекс относительной силы (RSI) находится на нейтральном уровне 53.10, что означает, что цена всё ещё имеет потенциал вверх до входа в перекупленный регион.

Ключевой уровень сопротивления находится на уровне $91,941 (верхняя полоса Боллинджера), и действительный прорыв может вызвать последующий прорыв со стороны алгоритмических покупок и импульсных фондов. Однако всё это зависит от того, что рынок сможет обеспечить достаточную поддержку объёма, чтобы преодолеть потенциальное давление продаж, вызванное структурой опционов около $94,000.

Перспективы будущего: принятие вызовов роли Gate как торговой платформы

Анализ QCP Capital рисует чёткую картину текущего рынка биткоина: технически существует вероятность прорыва до $94,000 или выше, но этот путь блокируется двумя серьёзными препятствиями: «низким рельным объемом» и «институциональными оттоками».

Трейдеры на рынке опционов превратились в состояние «короткой гаммы», подобное палке о двух концах, которое может вызвать «гамма-сжатие», ускоряющееся при росте цен, а также ослабляет собственный механизм стабильности рынка. Инвесторам крайне важно внимательно следить за движениями рынка на таких платформах, как Gate, которые предоставляют подробные рыночные данные и надёжную торговую среду. Реальный прорыв в тренде должен подождать до конца праздника, возвращения ликвидности и отмены институциональных оттоков капитала.

Следующий выбор направления для рынка может зависеть от того, когда эти ключевые условия будут выполнены.