2025-12-30 10:11:37

Старый крипто-план наконец ломается.

На протяжении последнего десятилетия все опирались на цикл с 4-летним халвингом: Халвинг → хайп → взрывной рост → медвежий рынок → повтор.

Этот ритм работал, когда Bitcoin был крошечным и ориентированным на розницу.

Но данные, которые у нас сейчас есть, говорят, что эта модель устарела.

2026 год выглядит как решающий поворотный момент, когда криптовалюта полностью перейдет от рынка, управляемого халвингами, к рынку, основанному на ликвидности и институциональных игроках.

Этот сдвиг удлиняет цикл с 4 до почти 5 лет. Почему?
1/ Халвинг уже не оказывает такого же влияния, как раньше.

Ранние халвинги сокращали ежегодную эмиссию BTC на миллионы монет. Халвинг 2024 года сократил примерно 1,3 миллиона BTC в годовом выражении.

Это ничто по сравнению с активом стоимостью в несколько триллионов долларов, в который вовлечены ETF, казначейства и балансовые отчеты. Структурный шок предложения все еще важен, но он больше не задает темп.

– Спотовые ETF с ~$113B AUM

– IBIT от BlackRock, составляющий ~$67B

– Публичные компании, держащие на балансовых отчетах более 1М BTC
2/ Ликвидность теперь — король.

Глобальный показатель M2, балансовые отчеты центральных банков и циклы рефинансирования долга объясняют гораздо больше движений BTC, чем календарь халвингов.

Цена Bitcoin показывает примерно 90% корреляции с глобальными показателями ликвидности, в то время как халвинг 2024 года едва заметно повлиял, так как он совпал с началом QT.
Что же делает 2026 год решающим?

– Стена рефинансирования долга: ~$10T долгов, требующих рефинансирования в 2026 году, что по сути является вынужденным событием ликвидности в системе.

– Изменение позиции ФРС: пока еще не QE, но конец активного ужесточения. Исторически, просто прекращение QT было достаточно для запуска движений в 20–40% в рискованных активах.

– Завершение регуляторных процедур: закон GENIUS требует финализации правил для стейблкоинов и банковского сектора к середине 2026 года.
Много институционального капитала, ожидавшего соблюдения требований, сможет наконец его развернуть.

Я не меняю свой план на крипто-бум 2026 года. Важно то, что вы держите и как долго можете это держать.

Просто выжить достаточно долго, чтобы ликвидность и сети сделали свое дело.

BTC0,88%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .