#ETF与衍生品 В конце года ожидается волна выпуска токенов, и TGE Lighter действительно скоро состоится. В последнее время обсуждения на рынке очень активны, я внимательно изучил основную логику и пришёл к выводу: это не просто замена Hyperliquid, разница очень существенная.

Начнем с бизнес-модели: Lighter для розничных инвесторов предлагает нулевые комиссии, только стоимость проскальзывания. Я посчитал, для обычных трейдеров в диапазоне от 1000 до 10 00000 долларов общие издержки действительно ниже, чем у Hyperliquid. За этим стоит логика взимания платы с институциональных участников за предоставление ликвидности — пользователи, хоть и сталкиваются с задержкой исполнения в 300 миллисекунд, но эти издержки значительно дешевле торговых комиссий.

Ключевым является техническая архитектура. Lighter выбрал Ethereum L2, что означает отсутствие необходимости доверять сторонним кросс-чейн мостам. Самое крутое — это универсальная система гарантийного обеспечения без мостов, которая обеспечивает "безмостовой" кросс-чейн обмен — вы можете использовать stETH из основного сети как залог для сделок на L2, одновременно получая доход от стекинга и открывая контракты. Такой подход к максимизации капитальной эффективности просто недоступен Hyperliquid.

Также стоит обратить внимание на проблему распределения ликвидности. Hyperliquid через HIP-3 делегирует полномочия, что способствует развитию экосистемы, но приводит к фрагментации ликвидности — один и тот же торговый пар существует на нескольких платформах. Lighter придерживается единой системы, поддерживаемой Founders Fund и a16z, что повышает соответствие нормативам и делает его более привлекательным для институциональных инвесторов.

Но испытание после TGE — это самое важное. После спада интереса к аирдропам, смогут ли пользователи остаться — это решит судьбу платформы. Успех Hyperliquid заключался в органическом росте торговых объемов после завершения программы. Lighter предстоит пройти более жесткое испытание. На данный момент, вероятно, аирдроп произойдет в этом году, очистка "ведьминских" адресов уже началась, а сигналы аномальной торговли на рынке тоже очень заметны.

Используйте этот шанс — сейчас важно заранее ознакомиться с механикой взаимодействия с Lighter и освоить процесс работы. Когда TGE действительно наступит, опытные пользователи смогут быстрее выполнить максимум операций и получить больше аирдропов. В этом и заключается суть минимизации издержек — подготовка заранее всегда самая выгодная инвестиция.