#ETF与衍生品 Увидев обсуждение Lighter и Hyperliquid, я хотел быть честным с точки зрения управления позицией и рисков.

Техническая архитектура и бизнес-логика двух платформ существенно различаются, но для большинства надёжных инвесторов более важный вопрос:**Не увлекайтесь инновационными историями новой платформы**。

Фокус Lighter на нулевых комиссиях, защите конфиденциальности и опыте институционального уровня очень привлекательный. Но что стоит за итоговым годовым ТГЭ? Ожидается, что большое количество циклов разблокировки VC и поощрений airdrop будет постоянно меняться. История показывает, что такие платформы обладают впечатляющими объемами торговли на этапе стимулирования, и ликвидность часто резко снижается после сокращения субсидий.

Мой совет прост:

**Во-первых, не рассказывайте новую историю**。 Даже если технология Лайтера действительно лучше существующего решения, оставьте себе достаточно свободы. Вы можете обратить на это внимание, но власть распределения важна для сдерживания.

**Во-вторых, обратите внимание на риск проскальзывания**。 Может показаться красивым отсутствие комиссий, но на стадии нестабильной ликвидности затраты на скольжение могут быть выше. Это не вымысел — цена реальных денег.

**В-третьих, обратите внимание на подлинность объёма торгов**。 Данные о периоде стимулирования легко искажаются. После того как пыль TGE уляжется и стимулы закончатся, мы увидим, сможет ли органический объём торгов сохранить — это точное отражение долгосрочной жизнеспособности платформы.

Хорошо, что рынок деривативов конкурентен, но ваши деньги не должны быть похищены конкурирующими историями. Безопасность — прежде всего, долгосрочное мышление — потом, быстрый заработок — всегда последнее.