Последние протоколы заседания Банка Японии послали жесткий сигнал: темпы повышения ставок должны ускориться, 0,75% — это далеко не финал.

Записи заседания показывают, что Япония официально подтвердила вступление в цикл последовательных повышений ставок. Некоторые члены совета даже выступают за «повышение каждые несколько месяцев», что означает, что ранее ожидаемый рынок сценарий «один раз в год» может быть прямо переработан в режим «два-три раза в год». В долгосрочной перспективе цель политики Японии — вернуть ставки к «мировому нормальному уровню», то есть в диапазон 1,25%-1,5%.

Это не пустые слова. Рынки уже начали переваривать эти изменения: японская иена укрепилась, доходность японских облигаций выросла по всему спектру, в том числе доходность 30-летних облигаций выросла за один день на 1,62%. Возможности арбитражных сделок с иеной также быстро сокращаются.

Конечно, существуют и умеренные голоса. Многие члены совета считают необходимым внимательно следить за действиями Федеральной резервной системы, чтобы избежать рисков, связанных с односторонним ужесточением политики Японии. Но общий тренд уже очевиден.

Что это значит для рынка криптовалют? Япония, которая постоянно обеспечивает ликвидность, меняет свою роль. Из «водопровода» глобальных денег она превращается в «водоотводящую сторону», и этот поворот может произойти быстрее и сильнее, чем ожидалось. Завершение нормализации ставок к 2026-2027 годам уже перестало быть гипотезой и постепенно становится реальностью. Ценообразование рисковых активов еще не полностью адаптировалось к этим изменениям, но направление ясно.