Последние новости о действиях Федеральной резервной системы требуют внимания к нескольким ключевым моментам. На этой неделе ФРС опубликует протокол заседания по ставкам за декабрь, и рынок ожидает — в этом протоколе, скорее всего, раскроются те «огромные разногласия» между политиками относительно будущего направления политики.

Согласно ранее опубликованной точечной сетке по ставкам, в следующем году ФРС, вероятно, снизит ставку всего один раз. Звучит немного, правда? Действительно, потому что внутри существуют значительные разногласия — очень немногие чиновники хотят резко и быстро снижать ставки, но и многие категорически против этого. Такая несогласованность сама по себе очень интересна.

Еще один важный момент: Трамп сообщил, что может объявить о кандидатуре нового председателя ФРС в первую неделю 2026 года. Кто станет следующим председателем? Рынок уже давно предполагает. Бывший директор ФРС Кевин Уорш назван главным претендентом по мнению Трампа. Также широко рассматриваются кандидатуры главы Национального экономического совета при Белом доме Кевина Хассета и члена Совета управляющих ФРС Кристофера Вуллера.

Но независимо от того, кто займет этот пост, общественное мнение в основном едино — после назначения новый председатель будет проводить несколько раундов снижения ставок в сочетании с операциями по расширению баланса для поддержания ликвидности на финансовых рынках, одновременно обеспечивая поддержку выпуску американских государственных облигаций Минфином США. Особенно в условиях возможного роста доходности десятилетних и более долгосрочных облигаций, такой комбинации политики становится неизбежной. Это оказывает значительное влияние на ожидания ликвидности на рынке.