30 декабря есть интересное явление, заслуживающее внимания — Федеральная резервная система только что ввела в оборот 160 миллиардов долларов ликвидности. Это напоминает о закономерности: при каждом крупном цикле раздачи денег рынок меняется соответственно.

Повторится ли история? Вспомним март того года, когда масштабное вливание средств ФРС вызвало последующий бычий рынок. Текущая ситуация отчасти похожа — начался новый цикл раздачи денег, и есть признаки того, что его масштаб будет постепенно увеличиваться.

Но в этот раз есть один ключевой переменный фактор: институты уже значительно заблокировали свои позиции в биткоине и эфире. Это означает, что структура спроса и предложения на рынке тихо меняется. Как только начнется рост, дефицит спотовых активов приведет к сильному давлению на медведей — так называемый short squeeze.

С точки зрения капитала, у тех, кто заранее подготовился, есть достаточное количество ресурсов. Они увеличивают позиции на низких уровнях, закрывают заемные позиции, готовясь к росту. А медведи испытывают трудности: если закрывать позиции раньше времени — небольшие убытки, а если держать до конца… цена может оказаться очень высокой. В таких условиях союзная оборона медведей уже давно показывает признаки ослабления.