#ETF与衍生品 Hyperliquid снизился с 80% рыночной доли до 20%, этот переломный момент заслуживает глубокого анализа.

Ключевым является стратегический разворот — от продукта B2C к инфраструктуре B2B. В краткосрочной перспективе это действительно повлияло на притягательную силу ликвидности, конкуренты воспользовались этим, платформы вроде Lighter через постоянные стимулы и дополнение функций быстро захватывали долю рынка. Но это не сигнал о провале, наоборот, это подготовка почвы для долгосрочной экосистемы.

Кооперативный эффект HIP-3 и Builder Codes — вот что важно. После интеграции Hyperliquid на любой фронтенд, можно сразу получить доступ ко всему рынку HIP-3, что создает сильные стимулы для разработчиков — новые рынки могут распространяться через Phantom, MetaMask и другие мультицепочные платформы. Я заметил, что такие проекты, как TradeXYZ с перпетуа́льными акциями и Ventuals с пред-IPO экспозицией, уже тестируют эту логику.

Настоящая угроза заключается не в текущих цифрах доли, а в способности сформировать положительную обратную связь после запуска рынка HIP-3. Если эти сторонние рынки действительно обеспечат значительный объем торгов, Hyperliquid перейдет от «конкуренции одного продукта» к «конкуренции рыночных экосистем» — это совершенно другой барьер входа.

На блокчейне стоит следить за следующими сигналами: доля среднего суточного объема торгов на рынке HIP-3, рост активных кошельков, подключенных к Builder Codes, а также стабильность потоков капитала в эти новые рынки. Пока что это находится на ранней стадии проверки, но логика выглядит последовательной.