Опубликованный недавно протокол заседания Федеральной резервной системы за декабрь содержит множество важных сигналов. В этом году реальный ВВП США рос умеренно, рынок труда постепенно охлаждается, рост заработной платы в основном остается на уровне прошлого года — все эти данные указывают на относительно стабильную, но не перегретую экономическую ситуацию.

Хотя экономическая активность в третьем квартале оставалась достаточно стабильной, средний темп роста за первые три квартала года все же оказался ниже первоначальных ожиданий. Влияние остановки правительства также создает напряженность, которая в краткосрочной перспективе может замедлить показатели ВВП.

Прогнозы на 2025 год у экспертов достаточно оптимистичны. По мере улучшения финансовых условий и постепенного поглощения ударов от тарифных барьеров ожидается, что темпы экономического роста немного превысят потенциальный уровень, а уровень безработицы постепенно повысится. Однако в области инфляции в краткосрочной перспективе сохраняется давление, и, по прогнозам, стабилизация на уровне 2% возможна только к 2028 году.

Какое же общее мнение участников заседания? Риск инфляции по-прежнему остается с уклоном вверх, требуя высокой бдительности; в то же время, риски для рынка труда скорее с уклоном вниз. Такая картина оказывает глубокое влияние на ликвидность в капиталовом рынке.