Биткойн и золото на переломном этапе: грядет ли смена лидеров?

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Bitcoin and Gold at a Turning Point as Leadership Hangs in the Balance Оригинальная ссылка: Bitcoin, по мнению все большего числа аналитиков, следящих за соотношением BTC/золото, а не за ценовыми заголовками, может приближаться к знакомому поворотному моменту по отношению к золоту.

Повторяющаяся историческая последовательность снова выходит на первый план. В предыдущих циклах золото обычно лидировало в периоды макроэкономической неопределенности, в то время как Bitcoin отставал. В этот период соотношение Bitcoin к золоту сжималось на длительное время, тихо накапливая давление.

Основные выводы

• Соотношение BTC/золото снова находится в узком диапазоне, который в прошлых циклах предшествовал превосходству Bitcoin над золотом.
• Макроэкономические модели по-прежнему предупреждают, что Bitcoin может отставать, если рыночная волатильность останется низкой.
• Технические сигналы указывают на то, что золото может терять импульс, что ранее благоприятствовало Bitcoin.

Когда баланс в конце концов сместился, Bitcoin начал резко превосходить, часто раньше, чем менялось настроение или нарративы.

Почему соотношение BTC/золото важнее ценовых заголовков

Наблюдатели рынка подчеркивают, что такого рода переходы редко объявляют о себе заранее. Вместо того чтобы проявляться в новостных потоках или настроениях инвесторов, они обычно сначала проявляются в относительной динамике. Соотношение сжимается, волатильность убывает, и затем происходит смена импульса. В настоящее время BTC/XAU снова торгуется вблизи структурных зон, которые в прошлых циклах предшествовали тому, что Bitcoin начал опережать золото.

Мнение Bloomberg: умеренная волатильность все еще может благоприятствовать золоту

Не все убеждены, что ротация скоро произойдет. Мик МакГлоун из Bloomberg недавно предупредил, что Bitcoin может продолжать отставать от золота.

Опираясь на модели Bloomberg Economics, МакГлоун отметил, что соотношение BTC/золото уже снизилось с примерно 20x и может стремиться к области 13x, уровню, который ранее соответствовал справедливой стоимости во время низкой волатильности на фондовом рынке. По его мнению, умеренные колебания акций снижают условия, которые обычно позволяют Bitcoin превосходить.

Технические сигналы указывают на то, что золото может терять импульс

С технической точки зрения некоторые аналитики утверждают, что лидерство золота уже ослабевает. Один аналитик отметил, что золото недавно опустилось ниже зоны предыдущего исторического максимума и сформировало медвежью дивергенцию на дневном таймфрейме, отметив, что подобные ситуации в прошлых циклах, включая 2020 год, сопровождались более сильной динамикой активов с риском, поскольку золото достигало пика и разворачивалось.

Ротация, которая обычно проявляется поздно

Разрыв между макроэкономическими моделями и техническими сигналами подчеркивает более широкую неопределенность на рынках. Исторически такие периоды не были временем, когда золото показывало свои самые сильные результаты. Скорее, они часто становились началом этапа восстановления лидерства Bitcoin, при этом ротация становилась очевидной только после того, как движение уже было в полном разгаре.

На данный момент соотношение BTC/золото остается в узком диапазоне, сосредотачивая внимание на относительной динамике, а не на абсолютных ценах. То, произойдет ли это сжатие в пользу золота или станет сигналом о новой фазе превосходства Bitcoin, скорее всего, проявится сначала в соотношении, задолго до того, как это станет консенсусным мнением.