Недавно я заметил операцию Федеральной резервной системы — она за одну ночь вложила 16 миллиардов долларов в банковскую систему, что является вторым по величине влитоком ликвидности со времён эпидемии. Выглядит немного необычно, должно быть, за этим стоит какая-то история.

Давайте сначала объясним, что такое ночное репозитория. Проще говоря, ФРС эквивалентен временному поглощению, покупающему казначейские облигации и другие активы у банков за наличные, а банк выкупает их на следующий день. Говоря прямо, цепочка банковского капитала ужесточется, а ФРС действует как круглосуточный кредитор. 16 миллиардов номинально поступают в традиционную финансовую систему, но здесь есть проблема — капитал всегда ищет высокую доходность. После освобождения ликвидности сложно полностью заблокировать традиционные активы с низкой доходностью. Крипторынок особенно чувствителен к изменениям ликвидности и исторически реагировал быстро.

С точки зрения наблюдения за рынком, сроки проведения этой операции заслуживают размышления. Если банковская система действительно не испытывает давления, ФРС не нужно тратить такие большие суммы средств, чтобы спешить поздно ночью. В конце года капитальную сторону легко ужесточить, и такой масштаб вливания показывает, что финансовое давление некоторых институтов действительно возросло. В отличие от этого, в 2020 году продолжающаяся политика количественного смягчения Федеральной резервной системы вызвала волну ликвидности, которая в итоге подняла цены на различные высокодоходные виды, включая криптоактивы. Хотя он ещё не вернулся к экстремальному уровню прошлого, на этот тренд стоит обратить внимание. Указывает ли эта волна влива ликвидности на корректировку политического ветра или это просто рутинная операция в конце года, у рынка есть свои мнения. Но одно точно — любые изменения ликвидности будут быстро восприняты на крипторынке.