Коллективная тревога в валютном кругу в последнее время была немного преувеличена. Твиты удалялись, большие суммы денег были разбиты, а теории судного дня сообщества появлялись ...... Смешивались разные сигналы, и многие начали вбивать в голову сценарий ужасов «повтор кризиса субстандартных ипотек». Один мой друг даже хотел поднять вопрос о его пенсионных деньгах.

Но если посмотреть спокойно, панический компонент в этой волне общественного мнения был несколько возмутительно усилен. Как наблюдатель рынка, который пережил пузырь ICO в 2017 году, крах 312 в 2020 и водопад 519 в 2021 году, я хотел бы использовать три реальных сигнала, чтобы опровергнуть эту «коллективную панику».

**Первый сигнал: структура рычага полностью отличается**
Финансовый кризис 2008 года по сути стал «разрывом долговой цепочки» — субстандартные ипотеки были упакованы в финансовые деривативы, образовав сложную сеть прав кредиторов и долгов между банками, инвестиционными институтами и домохозяйствами. Когда цены на жильё упадут, вся сеть начнёт рушиться. Хотя сейчас в валютном круге существуют транзакции с кредитным плечом, это выбор самих участников рынка, в отличие от 2008 года, когда риски передаются на всю экономику через системные финансовые институты. Розничные инвесторы и системный риск — это две разные вещи.

**Второй сигнал: логика институционального поведения отличается**
В 2008 году учреждения были вынуждены действовать в панике, чтобы сохранить ликвидность и контроль над рисками. Теперь, когда ведущие институты вошли на крипторынок, они могут хеджировать любые колебания с помощью различных инструментов — комбинаций фьючерсов, спот и деривативов. Их распродажи — это скорее активная корректировка риска, чем пассивное давление на выживание.

**Третий сигнал: базовая логика рынка отличается**
Рынок недвижимости в 2008 году не имел прозрачности, а информационная асимметрия была очень серьёзной. Данные о валютной цепочке полностью прозрачны, и крупные переводы, ликвидационное давление и распределение адресов хранения валют можно видеть в реальном времени. Паника длится ограниченное время, потому что реальная информация может быстро всплыть наружу.

Так что не поддавайся эмоциям. Проверьте свою толерантность к риску, делайте то, что нужно, и не бойтесь «исторической реконструкции» закрыть APP.