Последняя информация на 31 декабря: Протокол заседания Федеральной резервной системы с 9 по 10 декабря только что опубликован, и количество раскрытой информации немало.

Проще говоря, большинство чиновников ФРС согласны с логикой, согласно которой процентные ставки продолжают снижаться, пока инфляция продолжает снижаться. Но возникает ключевой вопрос: когда она рухнет? Насколько сильно он падает за один раз? У чиновников есть свои взгляды на эти вопросы.

В официальном протоколе чётко говорится, что некоторые люди поддерживают снижение процентных ставок на этой встрече, но откровенно говорят, что это «хрупкий баланс», который они могут принять, чтобы его удержать. Некоторые также имеют в виду, что после этой капитуляции лучше некоторое время оставаться спокойно.

Что говорят цифры? Официальные лица прогнозируют возможное снижение (25 базисных пунктов) в 2026 году, но личные мнения сильно различаются — одни бычьи, некоторые медвежьи. С другой стороны, инвесторы на торговом рынке обычно ожидают как минимум двух снижений ставок в течение следующих 12 месяцев. Ожидаемый разрыв между этими условиями немал.

Ещё одно расхождение, за которым стоит обратить внимание: является ли инфляция или безработица большей угрозой для экономики? Подавляющее большинство чиновников склонны считать, что более сбалансированная политика должна быть ближе, чтобы предотвратить крах рынка труда. Однако некоторые предупреждают, что риск превращения инфляции в болезнь нельзя игнорировать.

Это резюме в целом укрепляет рыночный консенсус: ФРС сохранила процентные ставки на уровне 80% в январе. Для валютных спекулянтов это означает, что в краткосрочной перспективе нет катализатора процентных ставок, но ожидание снижения ставок в течение года всё ещё актуально, и структурная поддержка рисковых активов сохраняется.