В одну секунду рынок был стабильным и восходящим, а в следующую секунду начался спад. В момент, когда линия K-line открылась ранним утром вчера, я думаю, многие это почувствовали — биткоин резко упал, и технологический сектор США тоже упал.

Это кажется внезапным, но это не так. Эта волна корректировки давно заложила основу в тени ликвидности.

**Где ликвидность исчезает**

В последнее время общий отчёт о фискальной системе США остаётся на низком уровне. В то же время рынок облигаций — это как постоянно вращающаяся насосная машина, которая постоянно высасывает ликвидность из рискованных активов.

Аукцион Казначейства США некоторое время назад был очень показателен: стандартный размер составлял $163 миллиарда, но в итоге его продали за $170,69 миллиарда. Что означает эта дополнительная часть? Это означает, что участникам рынка приходится брать реальные деньги из своих карманов для реализации этих облигаций. Обмен с рискованных активов на безопасные по сути означает взятие реальных денег из ликвидных видов, таких как биткоин и акции.

Когда ликвидности достаточно, такая корретировка вовсе не проблема. Но сейчас всё иначе — рынок словно натянута нить, и небольшая внешняя сила резонирует с сильным откликом. Биткоин и технологические акции, как первые рискованные активы, естественным образом стали «выходом» сокращения ликвидности.

**Учреждения действуют**

Влияние оказывает не только рынок облигаций. Вывод институциональных фондов также ускоряется — что видно по изменениям в активах ETF. Эти участники, которых часто считают «умными деньгами», начали корректировать свои позиции, как только почувствовали изменение направления ликвидности.