Медь демонстрирует одни из своих самых впечатляющих результатов за последние десять лет, при этом аналитики указывают на сочетание ограничений в поставках и растущих ожиданий спроса. Ценовой импульс был поразительным — это самое большое годовое увеличение с 2009 года, когда мировая экономика восстанавливалась после финансового кризиса.

Что движет этим движением? История кроется в производственных проблемах в крупнейших горнодобывающих регионах. Нарушения, геополитические напряженности и замедление завершения проектов создали ситуацию с поставками, которая оказалась более жесткой, чем ожидали многие. Тем временем, спрос на энерго-переходные технологии — особенно от электромобилей и возобновляемой инфраструктуры — продолжает поддерживать долгосрочный бычий настрой.

Психология тоже важна. Когда такой товар, как медь, так резко растет, это сигнал доверия к восстановлению экономики и промышленной активности. Трейдеры, следящие за динамикой инфляции и циклами стимулов, обращают на это внимание. Уровни, которые наблюдались в 2009-2011 годах, снова в фокусе, напоминая опытным участникам рынка о том, насколько мощными могут быть товарные циклы.

Для управляющих портфелями, отслеживающих макро-тренды, показатели меди служат ведущим индикатором. Продолжит ли этот импульс нарастать, зависит от того, сохраняется ли ограниченность поставок и держится ли спрос из развивающихся рынков во время возможных замедлений. Тезис о поставках выглядит сейчас надежным, но рынок меняется быстро.