Настоящие деньги в ИИ не в чипах — а в том, что их питает

Бум ИИ заставляет всех говорить о дефиците Nvidia и GPU. Но вот что большинство инвесторов упускают: триллионная возможность заключается не только в самом оборудовании — она в неприметной инфраструктуре, которая делает работу ИИ возможной.

Почему инфраструктура ИИ — настоящая узкая часть

McKinsey оценивает, что к 2030 году компаниям потребуется потратить 5,2 триллиона долларов только на инфраструктуру ИИ. Это не покупка GPU и чипов памяти у Nvidia и Micron — это создание физической базы для всей революции ИИ.

Подумайте: один кампус дата-центра ИИ может потреблять более 1 гигаватта (GW) электроэнергии. Этого достаточно, чтобы обеспечить 750 000 домов. По данным Anthropic, только в США к 2028 году потребуется как минимум 50 ГВт энергии для работы ИИ. Сегодня у нас даже близко нет такой мощности.

Это создает огромную гонку за два типа активов: физическую недвижимость для размещения компьютеров ИИ и энергетическую инфраструктуру для их питания.

Золотая лихорадка дата-центров: где реально живет ИИ

Компании, занимающиеся ИИ, не управляют своими операциями в облаке как нечто абстрактное — им нужны огромные специально построенные объекты. Это не обычные офисные здания. Речь идет о специализированных кампусах дата-центров с передовыми системами охлаждения, резервными источниками питания и индивидуально разработанными вычислительными средами.

Несколько компаний делают крупные ставки на строительство таких объектов:

Equinix (NASDAQ: EQIX) и Digital Realty (NYSE: DLR) — два крупнейших REIT-а дата-центров, совершающих крупные шаги. Equinix создала $15 миллиардное совместное предприятие в 2024 году для приобретения земли и строительства современных дата-центров xScale — огромных, оптимизированных под ИИ. Digital Realty запустила в 2025 году свой фонд гиперскейл дата-центров в США, планируя вложить до $10 миллиардов в новую мощность, а также подписала $7 миллиардное партнерство с Blackstone, объявленное в конце 2023 года, специально для крупномасштабной разработки дата-центров для ИИ.

Brookfield Infrastructure (NYSE: BIPC, NYSE: BIP) управляет более чем 140 дата-центрами по всему миру с текущей мощностью 1,6 ГВт. Компания видит потенциал для развития еще 3,4 ГВт по всей платформе — и инвестирует в решения следующего поколения, включая топливные элементы от Bloom Energy, чтобы сделать эти объекты еще более эффективными.

Энергетическая инфраструктура: неприметная, но важная игра

Здесь становится интересно для энергетических акций: дата-центры ИИ требуют постоянного, надежного и огромного количества электроэнергии. Это вынуждает полностью пересмотреть американскую электросеть.

NextEra Energy (NYSE: NEE) позиционирует себя как лидера в этой области. Компания планирует инвестировать более (миллиардов в проекты по передаче электроэнергии для расширения мощности сети. Также она развивает свою сеть газопроводов — поскольку газовые электростанции должны обеспечить большую часть необходимой немедленной мощности. Кроме того, NextEra — крупнейший разработчик возобновляемой энергии в США и заключила стратегические партнерства с Google для внедрения ядерной энергии и совместной разработки нескольких крупных дата-центров.

**Williams )NYSE: WMB$25 ** — еще один ключевой игрок. Как крупный оператор газопроводов, он реализует несколько проектов по увеличению поставок газа по всей стране — проекты, которые планируется запустить до 2030 года. Компания рассматривает еще 30 проектов стоимостью более (миллиардов, которые могут быть построены в период с 2027 по 2033 год. Также у нее есть $5,1 миллиарда в проектах по газовой генерации, специально предназначенных для обслуживания клиентов дата-центров, и еще несколько в стадии разработки.

Настоящая возможность

Дефицит чипов для ИИ привлекает внимание, но настоящая узкая часть — и, следовательно, настоящая инвестиционная возможность — это инфраструктура. Строительство дата-центров, расширение электросетей и обеспечение мощностей по генерации энергии определят, какие компании получат наибольшую выгоду от эпохи ИИ.

От глобальной сети дата-центров Brookfield Infrastructure до расширения передачи энергии и возобновляемых источников NextEra Energy — эти компании закладывают физическую основу, которая сделает возможным взрывной рост ИИ. Пока все гонятся за акциями GPU, неприметные инфраструктурные активы могут принести наиболее стабильную долгосрочную отдачу.