Биткойн застрял в зоне консолидации, поскольку инвесторы в минусе способствуют распределению

Попытки восстановления Bitcoin продолжают сталкиваться с препятствиями из-за постоянного потока продаж, исходящих от трейдеров, испытывающих значительные убытки. В среду BTC начал ралли с примерно $86 300, кратковременно достигнув $90 200, но быстро откатился — стерев почти 4,6% внутридневного прироста и оставив быков разочарованными перед концом года. Текущая ценовая динамика около $86 600 отражает тупик между бычьими позициями на деривативных рынках и агрессивными спотовыми продажами, что характерно для рынка с низкой ликвидностью в праздничный период.

Проблема держателей убытков: когда точка безубыточности становится сопротивлением

Основная проблема, мешающая устойчивому росту, связана с держателями, находящимися в минусе. Согласно аналитике Glassnode, между $93 000 и $120 000 существует плотный кластер предложения — это точки входа, где текущие владельцы либо собираются выйти, приблизившись к точке безубыточности, либо минимизировать реализованные убытки. Эта психологическая ценовая зона превращается в потолок всякий раз, когда Bitcoin приближается к ней, поскольку панические продажи усиливаются.

Немедленная техническая картина показывает, что BTC находит поддержку около $81 500, что примерно соответствует реальной средней цене приобретения активно удерживаемого Bitcoin. Однако устойчивость этого уровня остается под вопросом из-за продолжающегося распределения. Для значимого ралли аналитики считают, что Bitcoin должен решительно пробить уровень $95 000 и в конечном итоге вернуть себе $101 500 — порог безубыточности для краткосрочных держателей, чтобы сигнализировать о настоящей покупательской уверенности.

Производные инструменты вызывают ложные пробои, спотовые продажи подтверждают слабость

Провал ралли в среду иллюстрирует важную проблему микроструктуры рынка: рост открытого интереса и положительный поток бессрочных фьючерсов создали первоначальный всплеск, но разворот произошел почти полностью за счет продаж на спотовом рынке. Этот разрыв показывает отсутствие органического, устойчивого спроса со стороны реальных участников рынка. Трейдеры, торгующие долгосрочными фьючерсами, могут гоняться за импульсом, но реальные держатели монет ликвидируют позиции, а не накапливают их на этих уровнях.

Рынок бессрочных фьючерсов кажется оторванным от настроений на основном денежном рынке, что вызывает тревожную дивергенцию, часто предшествующую более резким разворотам. Когда ралли с использованием кредитного плеча постоянно терпит неудачу, это свидетельствует о слабой фундаментальной уверенности среди участников спотового рынка.

Праздничный дефицит ликвидности усиливает волатильность

В преддверии конца года Bitcoin работает в условиях структурного недостатка: уменьшенная глубина рынка позволяет меньшим потокам ордеров вызывать чрезмерные колебания цен. Быстрый рост на 4,6%, который исчез за считанные минуты, — классический пример поведения рынка с низкой ликвидностью. Без значительного интереса со стороны покупателей любой импульс может резко развернуться.

Такая ситуация с низкой ликвидностью означает, что процесс определения цены и уровни, которые должны держаться, могут разрушиться при минимальных продажах. Трейдерам следует ожидать продолжения волнообразных, безнаправленных движений цен в начале января.

Что может разорвать тупик?

Райан Юн, старший аналитик в Tiger Research, утверждает, что «значимый рост Bitcoin маловероятен до завершения 2025 года при текущем медвежьем настроении». Однако он отмечает один возможный катализатор: благоприятные данные по индексу потребительских цен (CPI) могут вызвать краткосрочный ралли-отскок, если рынки повернутся к ожиданиям снижения инфляции, что может дать кратковременное укрытие от давления продаж.

На данный момент Bitcoin остается между защитными позициями на деривативных рынках, пытающимися получить быструю прибыль, и методичными спотовыми продажами держателей, стремящихся снизить или восстановить убытки. Пока зона предложения у потерявших деньги не будет полностью поглощена или рыночные настроения не изменятся кардинально, ожидайте, что BTC будет торговаться в рамках существующего диапазона, а более вероятными станут продолжительные тесты нижней поддержки, чем взрывные попытки пробоя.