Экономическая рентабельность: ключевой показатель, который должен знать каждый инвестор

2026-01-04 13:21:11

Что такое экономическая рентабельность и почему она важна?

Когда мы говорим о экономической рентабельности, мы имеем в виду доходность, которую мы получаем, инвестируя наш капитал в конкретный проект или актив. Эта концепция, широко известная как ROI (Return on Investments), является одним из самых фундаментальных показателей для принятия разумных инвестиционных решений.

Разница между заработком и потерей денег на бирже часто зависит от того, действительно ли мы понимаем, что такое экономическая рентабельность. Это метрика, которая измеряет, сколько дохода мы получаем относительно вложенных средств, и хотя она кажется простой, её владение определяет границу между успешными и непрофессиональными инвесторами.

Для тех, кто работает с акциями, понимание ROI так же важно, как и знание коэффициентов, таких как PER или EPS. Это позволяет оценить качество управления компанией и, следовательно, предсказать, как будет меняться цена акции в среднесрочной перспективе.

Экономическая рентабельность: больше, чем цифры

Что такое на самом деле экономическая рентабельность? Это доходность, которую мы получаем за то, что вложили свои деньги в одну компанию вместо другой. Хотя кажется, что это прямое понятие, оно требует глубокого анализа, потому что всегда рассчитывается на основе исторических результатов.

Принцип прост: “чем больше инвестирую, тем больше возвращаю”. Однако реальность рынка сложнее. Многие компании, которые сегодня являются промышленными гигантами, проходили годы с отрицательным ROI. Их инвесторы теряли деньги на бумаге, но верили в потенциал бизнеса.

Возьмем в качестве классического примера Amazon. В течение нескольких лет подряд эта компания показывала отрицательный ROI. Акционеры видели, как их инвестиции обесцениваются из периода в период. Но те, кто сохранил капитал в компании во время этого “штормового” периода, получили невероятные доходы в последующие годы.

Еще более экстремальный случай — Tesla. Между 2010 и 2013 годами компания показывала ROI -201,37% в некоторых кварталах. Рациональный инвестор в панике бы продал. Однако те, кто поверил в долгосрочную перспективу компании и сохранил свои акции, получили доходность +15.316% до настоящего времени, то есть настоящие богатства.

Эти истории показывают, почему так важно понимать, что такое экономическая рентабельность в контексте: ROI текущего момента не гарантирует ничего, ни провала, ни успеха.

Экономическая рентабельность vs. Финансовая рентабельность: в чем разница?

Многие инвесторы путают эти два понятия, но у них есть принципиальные различия. В то время как экономическая рентабельность оценивает доходность от всех активов компании, финансовая рентабельность фокусируется только на собственном капитале акционера.

Эта разница важна, потому что компании с разной структурой капитала могут показывать очень разные ROI при одинаковой прибыли. Поэтому важно не оценивать компании только по одному из этих показателей.

Как рассчитать экономическую рентабельность: основная формула

Расчет ROI не сложен. Это простое уравнение:

ROI = (Полученная прибыль / Реальные инвестиции) × 100

Эта формула позволяет за один взгляд понять, сколько денег мы заработали или потеряли на конкретной инвестиции. Результат выражается в процентах, что облегчает сравнение между разными активами.

Практические примеры: применение формулы

Пример 1: Инвестиции в отдельные акции

Предположим, у нас есть 10 000 €. Решаем распределить 5 000 € на акцию A и 5 000 € на акцию B.

В конце периода:

Акция A: у нас 5 960 €
Акция B: у нас 4 876 €

Рассчитываем индивидуальный ROI:

ROI акции A = (5.960 - 5.000) / 5.000 × 100 = 19,20%
ROI акции B = (4.876 - 5.000) / 5.000 × 100 = -2,48%

Очевидно, инвестиция в акцию A была более прибыльной. Хотя оба актива были выбраны по одинаковым критериям, их доходность значительно различалась.

Пример 2: Инвестиции в бизнес

Компания решает обновить свои магазины, инвестировав 60 000 €. После обновления профессиональная оценка оценивает эти активы в 120 000 €.

ROI = (120.000 - 60.000) / 60.000 × 100 = 100%

В этом случае инвестиция удвоила свою стоимость, дав ROI 100%.

Для чего нам нужно знать экономическую рентабельность?

На личном уровне знание нашего ROI важно для оценки наших инвестиционных решений. Если можно выбрать между вариантом с доходностью 7% и другим с 9%, очевидный выбор — тот, что дает больший доход, при условии одинакового уровня риска.

На уровне бизнеса ROI — ключ к выявлению компаний, умеющих эффективно использовать свои инвестиции. Многие компании терпят неудачу не из-за отсутствия доходов, а из-за неправильного распределения ресурсов. Компания с высоким ROI показывает, что её руководство принимает умные решения.

Apple, например, демонстрирует ROI, превышающий 70%, что ставит её в число компаний, лучше всего умеющих капитализировать свои инвестиции. Эта способность напрямую связана с её маржой прибыли и силой бренда.

Преимущества использования экономической рентабельности

Простота расчета и высокая эффективность
Учитывает всю вложенную сумму
Данные доступны публично
Можно применять к разным типам активов
Подходит как для индивидуальных инвесторов, так и для бизнес-анализа

Ограничения, которые нужно учитывать

Основана на исторических данных, что усложняет точное прогнозирование будущего
Может вводить в заблуждение при оценке растущих компаний, активно инвестирующих в R&D
Легко искажается в компаниях с низкими инвестициями
Не учитывает все факторы, влияющие на будущий успех

Итог: включайте ROI в свою стратегию

Что такое экономическая рентабельность? Вкратце, это компас, который помогает ориентироваться в сложном мире инвестиций. Однако никогда не стоит полагаться только на него.

ROI особенно хорошо работает для традиционных компаний с ясной стратегией (стратегия Value), но может вводить в заблуждение для технологических стартапов или биотехнологических компаний, которые жертвуют текущей прибылью ради будущего роста.

Ключ — это комплексный подход: используйте ROI вместе с другими показателями, различайте тип компании, которую анализируете, и следите за тенденциями ROI со временем, а не за одним периодом.

Когда вы сочетаете фундаментальный анализ с дисциплиной в управлении рисками, вы добьетесь результатов, которые превосходят любые отдельные коэффициенты.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .